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宏观专题研究
目录
1中国产业和行业薪资变革3
2如何观察居民收入数据？5
3制造业vs服务业：如何判断未来薪资走势？9
3.1视角一：国内视角9
3.2视角二：国际视角12
4风险提示14
插图目录15
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宏观专题研究
1中国产业和行业薪资变革
“十四五”以来，中国产业和行业的薪资前景正经历着一轮深刻的变化。一方
面，经济的高质量发展必然带来一些传统行业劳动力市场的供给过剩，新旧动能转
化的阵痛导致这些行业的薪资受到波及；另一方面，新一轮科技革命和产业变革的
演进，以及同期推进的收入分配制度改革，也在重塑高薪行业的薪酬格局。因此，
这种变化在当下呈现出两个主要特征：
一是在整体的薪资涨幅放缓同时，部分行业薪资出现负增长。2024年，城镇
非私营单位平均工资同比降至2.8%。其中，公管社会组织（政府机构、事业单位
等）、卫生等行业工资出现负增长，全行业薪资普涨的局面很难重现。
图1：在整体的薪资涨幅放缓同时，部分行业薪资出现负增长
%城镇非私营单位就业行业平均房地产业
25人员平均工资同比：卫生公管社会组织
20
15
10
5
0
-5
20042006200820102012201420162018202020222024
资料来源：iFind，民生证券研究院
二是产业升级与技能错配下，“高薪”职位越来越向科技和先进制造业积聚。
2024年，高科技行业涨薪企业数量占比96%、行业薪酬增长率8.9%，在各行业
中处于领先地位。从近期总书记的活动足迹及其相关讲话来看，也可以发现先进制
造业的重要性不改。同时，一些与科技挂钩的金融职业也迎来机遇，2018年以来
设置金融科技专业的院校数目逐年递增，反映出国家对这部分岗位的重视程度和
支持力度持续上升。
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宏观专题研究
图2：近期总书记的重要措辞中，同样凸显了对制造业的重视
从总书记重要活动，看“十五五”制造业相关规划
时间会议/调研涉及地方政府制造业相关重要内容
“十五五”时期，必须把因地制宜发展新质
生产力摆在更加突出的战略位置，以科技创
新为引领、以实体经济为根基，坚持全面推进
传统产业转型升级、积极发展新兴产业、超前
内蒙古、上海、浙布局未来产业并举，加快建设现代化产业体系
部分省区市
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