期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题附答案详解（培优a卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考前冲刺练习试题

第一部分单选题(50题)

1、关于收益增强型股指联结票据的说法错误的是（）。

A.收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，使得投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率

B.为了产生高出市场同期的利息现金流，通常需要在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约

C.收益增强类股指联结票据的潜在损失是有限的，即投资者不可能损失全部的投资本金

D.收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其正确与否。选项A收益增强型股指联结票据具有收益增强结构，这种结构的设计目的就是让投资者从票据中获得的利息率高于市场同期的利息率。该表述符合收益增强型股指联结票据的特点，所以选项A说法正确。选项B为了实现产生高出市场同期利息现金流的目标，通常会在票据中嵌入股指期权空头或者价值为负的股指期货或远期合约。通过这种方式对投资组合进行设计，以获取额外收益，该选项的说法是合理的，所以选项B说法正确。选项C收益增强类股指联结票据存在一定风险，其潜在损失并非有限，投资者有可能损失全部的投资本金。当市场情况不利，且嵌入的衍生品合约出现较大亏损时，可能导致投资者本金的全部损失。所以选项C说法错误。选项D收益增强类股指联结票据中通常会嵌入额外的期权多头合约，这些期权合约在一定程度上可以对投资者的损失起到限制作用，使得投资者的最大损失局限在全部本金范围内，该选项对收益增强类股指联结票据的风险控制机制描述准确，所以选项D说法正确。综上，本题答案选C。

2、7月中旬，某铜进口贸易商与一家需要采购铜材的铜杠厂经过协商，同意以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格，作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。签订基差贸易合同后，铜杆厂为规避风险，考虑买入上海期货交易所执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权，支付权利金100元/吨。如果9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易，此时铜杆厂买入的看涨期权也已跌至几乎为0，则铜杆厂实际采购价为（）元/吨。

A.57000

B.56000

C.55600

D.55700

【答案】：D

【解析】本题可根据基差贸易合同中现货交易价格的确定方式，结合已知条件来计算铜杆厂的实际采购价。题干条件分析基差贸易合同约定：以低于9月铜期货合约价格100元/吨的价格作为双方现货交易的最终成交价，并由铜杆厂点定9月铜期货合约的盘面价格作为现货计价基准。实际交易情况：9月铜期货合约盘中价格一度跌至55700元/吨，铜杆厂以55700元/吨的期货价格为计价基准进行交易。期权情况：铜杆厂买入的执行价为57500元/吨的平值9月铜看涨期权已跌至几乎为0。具体推理过程根据基差贸易合同约定，现货交易的最终成交价是低于9月铜期货合约价格100元/吨，且此次交易以55700元/吨的期货价格为计价基准。那么实际采购价就等于期货价格减去100元/吨，即\(55700-100=55600\)元/吨。但需要注意的是，铜杆厂买入的看涨期权已跌至几乎为0，这意味着该期权对实际采购价没有影响，实际采购价就是期货价格55700元/吨。综上，答案选D。

3、大宗商品价格持续下跌时，会出现下列哪种情况?()

A.国债价格下降

B.CPl、PPI走势不变

C.债券市场利好

D.通胀压力上升

【答案】：C

【解析】本题可根据大宗商品价格下跌对各经济指标和市场的影响，逐一分析各选项。选项A：国债价格下降国债价格与市场利率呈反向变动关系。当大宗商品价格持续下跌时，往往意味着经济面临一定的下行压力，市场通常会预期未来利率下降。因为利率下降，已发行的国债的固定利息收益相对更有吸引力，投资者对国债的需求增加，从而推动国债价格上升，而不是下降。所以选项A错误。选项B：CPI、PPI走势不变CPI（居民消费价格指数）是反映居民家庭一般所购买的消费品和服务项目价格水平变动情况的宏观经济指标；PPI（生产价格指数）是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指数。大宗商品价格是影响CPI和PPI的重要因素之一，大宗商品价格持续下跌，意味着生产资料和消费品的成本降低，会带动PPI下降，进而传导至消费端，使得CPI也有下降的趋势，而不是走势不变。所以选项B错误。选项C：债券市场利好如前面所述，大宗商品价格持续下跌会使市场预期利率下降。对于债券市场而言，利率下降，新发行债券的利息率降低，而已发行债券的固定利息收益相对提高，债券的吸引力增强，投资者会增加对债券的需求，推动债券价格上升，所以债券市场呈现利好