期货从业资格之期货投资分析真题精选含答案详解（实用）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析真题精选

第一部分单选题(50题)

1、抵补性点价策略的优点有（）。

A.风险损失完全控制在己知的范围之内

B.买入期权不存在追加保证金及被强平的风险

C.可以收取一定金额的权利金

D.当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升

【答案】：C

【解析】本题可对各选项逐一分析来判断抵补性点价策略的优点。A选项：抵补性点价策略并不能将风险损失完全控制在已知范围之内，市场情况复杂多变，存在诸多不确定性因素，即使采用抵补性点价策略，也难以保证风险损失能被精准控制在已知范围，所以该选项错误。B选项：买入期权虽不存在追加保证金及被强平的风险，但这并非抵补性点价策略特有的优点，且该特点与抵补性点价策略核心优势关联不大，所以该选项错误。C选项：抵补性点价策略可以收取一定金额的权利金，这是该策略的一个显著优点，通过收取权利金能够在一定程度上降低成本或增加收益，所以该选项正确。D选项：当价格的发展对点价有利时，收益能够不断提升，一般是一些较为主动灵活的点价策略特点，抵补性点价策略在一定程度上会对收益有约束，并非主要具备此优点，所以该选项错误。综上，本题正确答案是C。

2、2月末，某金属铜市场现货价格为40000元/吨，期货价格为43000元/吨。以进口金属铜为主营业务的甲企业以开立人民币信用证的方式从境外合作方进口1000吨铜，并向国内某开证行申请进口押汇，押汇期限为半年，融资本金为40000元/吨×1000吨＝4000万元，年利率为5.6%。由于国内行业景气度下降，境内市场需求规模持续萎缩，甲企业判断铜价会由于下游需求的减少而下跌，遂通过期货市场卖出等量金属铜期货合约的方式对冲半年后价格可能下跌造成的损失，以保证按期、足额偿还银行押汇本息。半年后，铜现货价格果然下跌至35000元/吨，期货价格下跌至36000元/吨。则甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利（）万元。

A.200

B.112

C.88

D.288

【答案】：C

【解析】本题可先分别算出甲企业在现货市场和期货市场的盈亏情况，再据此计算出甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资的最终盈利。步骤一：计算甲企业在现货市场的亏损甲企业以\(40000\)元/吨的价格进口了\(1000\)吨铜，半年后铜现货价格下跌至\(35000\)元/吨。根据“亏损金额=（进口单价-半年后现货单价）×进口数量”，可算出甲企业在现货市场的亏损为：\((40000-35000)×1000=5000×1000=500\)（万元）步骤二：计算甲企业在期货市场的盈利甲企业在期货市场以\(43000\)元/吨的价格卖出了等量（\(1000\)吨）金属铜期货合约，半年后期货价格下跌至\(36000\)元/吨。根据“盈利金额=（卖出单价-半年后期货单价）×卖出数量”，可算出甲企业在期货市场的盈利为：\((43000-36000)×1000=7000×1000=700\)（万元）步骤三：计算甲企业的融资利息甲企业融资本金为\(4000\)万元，年利率为\(5.6\%\)，押汇期限为半年。根据“利息=本金×年利率×时间”，可算出甲企业的融资利息为：\(4000×5.6\%×\frac{1}{2}=4000×0.056×0.5=112\)（万元）步骤四：计算甲企业的最终盈利甲企业的最终盈利等于期货市场的盈利减去现货市场的亏损再减去融资利息，即：\(700-500-112=200-112=88\)（万元）综上，甲企业通过套期保值模式下的大宗商品货押融资最终盈利\(88\)万元，答案选C。

3、—份完全保本型的股指联结票据的面值为10000元，期限为1年，发行时的1年期无风险利率为5%，如果不考虑交易成本等费用因素，该票据有（）元资金可用于建立金融衍生工具头寸。

A.476

B.500

C.625

D.488

【答案】：A

【解析】本题可先根据无风险利率计算出用于保本部分的资金，再用票据面值减去保本部分资金，从而得出可用于建立金融衍生工具头寸的资金。步骤一：计算用于保本部分的资金已知票据为完全保本型，期限为\(1\)年，\(1\)年期无风险利率为\(5\%\)，票据面值为\(10000\)元。为确保到期时能拿回本金\(10000\)元，按照无风险利率进行投资，设用于保本部分的资金为\(x\)元，则根据本息计算公式“本息=本金×(1+利率)”可得：\(x\times(1+5\%)=10000\)求解\(x\)的值为：\(x=\frac{10000}{1+5\%}=\frac{10000}{1.05}\approx9524\)（元）步骤二：计算可用于建立金融衍生工具头寸的