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康恩贝股票投资机会分析汇报人：文小库2025-06-01

目录02业绩与估值优势01核心业务与市场定位03技术面与资金动向04行业与政策机遇05风险提示06结论

核心业务与市场定位01

核心业务与市场定位康恩贝的核心业务康恩贝（600572）是一家以现代中药与化学药为核心业务的制药企业，主营业务涵盖全品类中药、特色化学药及健康消费品。康恩贝的核心产品康恩贝的核心产品包括治疗脱发的非那雄胺片、消化系统药物泮托拉唑钠肠溶片等，并布局医药电商、互联网医疗等新兴领域。康恩贝的多维业务形成了“毛发医疗+医药电商+仿制药一致性评价”的多维业务矩阵，通过收购珍诚医药切入B2B电商赛道。业务整合当前处方药线上销售政策尚未完全开放，康恩贝未来业务整合空间较大，为投资者提供了潜在的投资机会。

业绩与估值优势02

业绩与估值优势盈利预期改善2024年前三季度营收49.13亿元（同比-5.23%），归母净利润5.18亿元（同比-16.81%），但第三季度单季营收同比增长3.16%，净利润同比回升27.22%，显示阶段性复苏。股息率吸引力国际化突破当前股息率（TTM）达4.38%，高于行业平均水平，适合稳健型投资者，注重稳定收益与长期投资的投资者，可关注康恩贝股票，其高股息率提供了较为安全的收益保障。子公司恩替卡韦片获美国FDA批准，为开拓国际市场奠定基础，长期或提升品牌溢价，康恩贝的国际化突破，不仅意味着其药品质量和疗效得到了国际认可，也为其品牌带来了更高的溢价。123

技术面与资金动向03

技术面与资金动向近期筹码集中度渐增，平均成本4.57-4.71元，股价在支撑位4.59元与压力位5.41元间震荡，存在波段操作空间。筹码分布资金流向机构持仓主力资金呈现间歇性流入，2025年3月单日净流入498.54万元，但中长期（近20日）净流出1.42亿-1.55亿，需关注持续性。香港中央结算持股3433.58万股（较上期+1212万），南方/华夏中证1000ETF新进十大流通股东，显示机构配置意愿增强。

行业与政策机遇04

行业与政策机遇医疗消费升级脱发治疗、幽门螺杆菌药物等细分赛道需求刚性，非那雄胺片市占率提升可期。01政策红利若处方药电商销售政策放宽，公司通过珍诚医药构建的B2B平台有望释放整合红利。02中药振兴作为中药十强企业，受益于国家中医药扶持政策，中药板块收入占比近50%，具备抗周期属性。03

风险提示05

风险提示药品集采、医保控价可能压缩利润空间，需关注仿制药一致性评价进度。政策不确定性公司的核心产品正面临日益激烈的仿制药竞争，需持续研发投入以维持竞争力。市场竞争加剧当前市场情绪偏悲观，若主力资金持续流出或跌破支撑位4.59元，可能引发技术性抛压。市场情绪波动

结论06

结论康恩贝兼具“低估值+高股息+细分赛道龙头”特征，短期可关注4.59元支撑位附近的波段机会，中长期需跟踪政策开放进度及海外市场拓展成效。康恩贝的特征建议投资者结合自身风险偏好，在业绩回暖信号明确时逢低布局，仓位控制在20%以内以分散行业政策风险，密切关注市场动态，及时调整投资策略。投资建议0102

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