期货从业资格之期货投资分析模拟卷包带答案详解（完整版）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析模拟卷包

第一部分单选题(50题)

1、2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约(13185元／吨)和0903月合约(13470元／吨)价差达285元，通过计算棉花两个月的套利成本是207．34元，这时投资者如何操作?（）

A.只买入棉花0901合约

B.买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约

C.买入棉花0903合约，卖出棉花0901合约

D.只卖出棉花0903合约

【答案】：B

【解析】本题可依据期货市场中合约价差与套利成本的关系来判断投资者的操作策略。分析合约价差与套利成本已知2008年9月22日，郑州交易所棉花0901月合约价格为13185元／吨，0903月合约价格为13470元／吨，二者价差达285元；同时，通过计算棉花两个月的套利成本是207.34元。由此可知，合约价差（285元）大于套利成本（207.34元）。根据关系确定操作策略在期货市场中，当合约价差大于套利成本时，存在套利机会，投资者可进行正向套利操作，即买入价格相对较低的合约，卖出价格相对较高的合约。在本题中，0901合约价格（13185元／吨）低于0903合约价格（13470元／吨），所以投资者应买入棉花0901合约，卖出棉花0903合约。综上，答案选B。

2、假设在2月10日，投资者预计2～10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DV01如下表所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP，2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（）万美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本题可先根据各期限国债期货DV01相同求出2年和5年期国债期货的买入手数，再分别计算各期限国债期货的损益，最后将各期限损益相加得到投资者的最终损益。步骤一：计算2年和5年期国债期货的买入手数已知投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。由于DV01相同，各期货手数与DV01成反比。假设2年期、5年期、10年期国债期货的DV01分别为\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期国债期货的买入手数分别为\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，则有\(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根据已知条件求出2年和5年期国债期货的买入手数，进而得到各期限的持仓情况。步骤二：计算各期限国债期货的损益国债期货的损益计算公式为：损益\(=\)手数\(\times\)价格变动\(\times\)合约面值\(\div100\)。2年期国债期货损益：已知2年期国债期货期末价格为109.938，根据前面计算得到的2年期国债期货买入手数\(N_2\)，结合合约面值等信息，可计算出2年期国债期货的损益。5年期国债期货损益：同理，已知5年期国债期货期末价格为121.242，根据5年期国债期货买入手数\(N_5\)，计算出5年期国债期货的损益。10年期国债期货损益：已知10年期国债期货期末价格为130.641，买入手数\(N_{10}=100\)，可计算出10年期国债期货的损益。步骤三：计算投资者的最终损益将2年、5年和10年期国债期货的损益相加，即可得到投资者的最终损益。经计算，投资者最终损益为24.50万美元，所以答案选A。

3、在（）的选择上，该水平在一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好。

A.置信水平

B.时间长度

C.资产组合未来价值变动的分布特征

D.敏感性

【答案】：A

【解析】本题可通过逐一分析各选项来确定正确答案。选项A：置信水平置信水平是指特定个体对待特定命题真实性相信的程度，在金融领域，置信水平的选择体现了金融机构对风险承担的态度或偏好。较高的置信水平意味着金融机构更倾向于保守，愿意承担较小的风险，以确保在大多数情况下能够应对各种不利情况；而较低的置信水平则表明金融机构更具冒险精神，愿意承担相对较高的风险以获取更高的收益。所以在置信水平的选择上，一定程度上反映了金融机构对于风险承担的态度或偏好，该选项正确。选项B：时间长度时间长度主要与金融业务的周期、资金的使用期限等因素相关，它更