期货从业资格之期货投资分析检测卷讲解附答案详解【精练】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析检测卷讲解

第一部分单选题(50题)

1、在给资产组合做在险价值(VaR)分析时，选择（）置信水平比较合理。

A.5％

B.30％

C.50％

D.95％

【答案】：D

【解析】本题考查在给资产组合做在险价值（VaR）分析时合理置信水平的选择。在险价值（VaR）是指在一定的置信水平下，某一金融资产或证券组合在未来特定的一段时间内的最大可能损失。置信水平反映了对风险估计的可靠程度，置信水平越高，意味着我们对该估计的可靠性要求越高，即我们越有把握认为真实的损失不会超过计算得出的VaR值。选项A，5％的置信水平过低，意味着我们只要求有5%的把握认为损失不会超过计算得出的VaR值，这样的估计可靠性太差，不能很好地对资产组合的风险进行有效衡量和控制，故A项错误。选项B，30％的置信水平同样较低，不能为资产组合的风险管理提供足够可靠的依据，故B项错误。选项C，50％的置信水平意味着我们只有一半的把握认为损失不会超过计算得出的VaR值，这显然无法满足风险管理中对风险估计可靠性的要求，故C项错误。选项D，95％的置信水平是一个较为合理的选择。它表明我们有95%的把握认为在未来特定的一段时间内，资产组合的损失不会超过计算得出的VaR值，既能在一定程度上保证对风险估计的可靠性，又具有一定的现实可操作性，能够为资产组合的风险管理提供较为有效的参考，故D项正确。综上，本题正确答案选D。

2、（）的货币互换因为交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险，只涉及汇率风险，所以这种形式的互换是一般意义上的货币互换。

A.浮动对浮动

B.固定对浮动

C.固定对固定

D.以上都错误

【答案】：C

【解析】本题可根据不同类型货币互换的特点来确定正确答案。选项A：浮动对浮动在浮动对浮动的货币互换中，交换的利息数额会随着市场利率的波动而变化，因为利息是基于浮动利率计算的，这就意味着它既涉及汇率风险，也涉及利率波动风险，不符合题干中“交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险”这一条件，所以选项A错误。选项B：固定对浮动固定对浮动的货币互换，其中一方支付固定利息，另一方支付浮动利息。由于存在浮动利息的部分，利息数额会因市场利率的变化而变动，即涉及利率波动风险，不满足题干中“交换的利息数额是确定的，不涉及利率波动风险”的描述，所以选项B错误。选项C：固定对固定固定对固定的货币互换，双方交换的利息数额是按照事先确定的固定利率计算的，在互换期间利息数额是确定的，不会受到利率波动的影响，而在货币互换过程中会涉及不同货币之间的兑换，所以只涉及汇率风险，这种形式符合一般意义上货币互换的特点，所以选项C正确。综上，本题正确答案是C。

3、逆向浮动利率票据的主要条款如下表所示。

A.利率上限期权

B.利率远期合约

C.固定利率债券

D.利率互换合约

【答案】：B

【解析】本题考查对不同金融工具的理解与应用。题目中给出逆向浮动利率票据相关内容，但重点在于判断选项所涉及金融工具。各选项分析A选项——利率上限期权：利率上限期权是一种金融衍生工具，它为购买者提供了一种保护，当市场利率上升超过约定的上限水平时，期权的卖方将向买方支付利率差额。它主要用于对冲利率上升的风险，与逆向浮动利率票据的主要条款并无直接关联，所以A选项不符合要求。B选项——利率远期合约：利率远期合约是交易双方约定在未来某一特定日期，以约定利率对一定数量的本金进行利息支付的合约。逆向浮动利率票据的利率通常与市场利率呈反向变动关系，利率远期合约可以对逆向浮动利率票据中的利率风险进行一定的锁定和管理，符合逆向浮动利率票据在利率安排等方面的一些特性，所以B选项正确。C选项——固定利率债券：固定利率债券在发行时就确定了固定的票面利率，在债券存续期内，无论市场利率如何变化，债券持有人都按照固定的利率获取利息收益。这与逆向浮动利率票据的利率随市场利率逆向变动的特点完全不同，所以C选项不正确。D选项——利率互换合约：利率互换合约是双方在一定时期内，交换以相同货币表示、相同名义本金、不同利率计算的利息支付的合约。主要用于将固定利率与浮动利率进行相互转换，以达到降低融资成本或管理利率风险的目的，但它与逆向浮动利率票据的核心特征不直接匹配，所以D选项不合适。综上，答案选B。

4、通过已知的期权价格倒推出来的波动率称为（）。

A.历史波动率

B.已实现波动率

C.隐含波动率

D.预期波动率

【答案】：C

【解析】本题主要考查对不同波动率概念的理解。选项A：历史波动率历史波动率是基于过去一段时间内资产价格变动所计算出来的波动率，它反映的是资产价格在过去的波动情况，并非通过已知的期权价格倒推出来的，所以选项A不符合题意。选项B：已实现波动率已实现波动率是根据资产价格的高频数据计算得到的，它是对