机械设备行业高端制造产业跟踪：灵巧手快速降本，锂电设备触底.pptx

高端制造产业跟踪（5月）：灵巧手快速降本，锂电设备触底证券研究报告|行业周报2025/06/12机械设备行业投资评级看好五矿证券研究所高端制造行业分析师：祁岩登记编码：S0950523090001邮箱：qiyan1@电话：010系人：周越邮箱：zhouyue@电话系人：张雪邮箱：zhangxue1@

板块观点01数据跟踪行情回顾新闻公告Contents目录030204

板块观点

珍惜有限 创造无限Optimus发布视频，展示了其在家庭环境中的多种能力。目前optimus可以从真人视频进行学习，但仅限第一人称视角。团队的下一个目标是扩展到第三人称视角进行学习。我们认为使用第三人称视角视频学习将会是人形机器人发展的关键milestone。如果使用第三人称视角视频进行学习取得突破，将突破人形机器人的数据瓶颈，使人形机器人的发展真正迈上数据飞轮。挖机销量稳健增长，盈利能力是核心变量。2025年4月挖机销量2.21万台，同比+17.6%；其中国内销量1.25万台，同比+16.4%；海外销量0.96万台，同比+19.3%。除挖掘机外，装载机销量同比+19.2%，压路机销量同比+36.2%均有不错表现。我们认为格局稳固，盈利改善是工程机械板块核心投资逻辑。锂电设备基本面触底。锂电设备企业一季报合同负债回升，毛利率见底。宁德时代交流表示产能利用率比较饱和。龙头持续扩产海外基地建设将会带动锂电设备重回增长。1.板块观点灵巧手快速降本助力商业化落地。我们观察到灵巧手分化出两个发展方向。一个方向是高自由度、高灵巧性，以特斯拉为代表。另一个方向是在保证6~7主动自由度的前提下，尽量降低成本。目前灵心巧手推出的O7灵巧手售价仅8800元。慧灵科技推出的e-hand6售价仅2999元。灵心巧手表示希望未来3年将O系列产品做到499元。在灵巧手的数据采集方面，同样也出现了低成本的解决方案。宇叠科技推出UDCAPVR手套，可以用于人形机器人灵巧手数据采集。宇叠科技的核心技术为基于创新材料的弹性传感技术。不同于刚性传感器需要铺设大量的电路线路进行联通，穿戴体验差。弹性传感器能够“无痕”般融入轻薄的手套以及衣物等材料，使得手套动捕更加敏锐和灵活。相较于传统方案，该方案可以大幅降低成本。目前官网显示UDCAPVRGlove价格为4396元。4

行情回顾

珍惜有限 创造无限资料来源：wind,五矿证券研究所2.行情回顾6图表1：机械子版块涨跌幅截至2025/5/31涨跌幅相对沪深300指数涨跌幅估值指数代码指数简称5月2025年累计5月2025年累计PE（TTM）PB（LF）801072.SI通用设备1.4510.88-0.4013.2940.662SI专用设备5.1910.743.3413.1531.632SI轨交设备Ⅱ2.60-8.850.76-6.4418.451SI工程机械-1.525.46-3.377.8618.921SI自动化设备-3.772.32-5.624.7249.983SH沪深3001.85-2.41--12.461.30140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%通用设备专用设备轨交设备Ⅱ工程机械自动化设备沪深300

珍惜有限 创造无限资料来源：wind，五矿证券研究所7图表2：申万一级行业5月涨跌幅（%）86420-2-4环 医 国 银 纺 交 轻 综 通 煤 家 建 非 美 农 公 传 电 基 石 商 汽 有 建 机 食 钢 房 计 社 电保 药 防行织通工合信炭用筑银容林用媒力础油贸车色筑械品铁地算会子生军服运制电装金护牧事设化石零金材设饮产机服物 工 饰 输 造 器 饰 融 理 渔 业 备 工 化 售 属 料 备 料 务资料来源：wind，五矿证券研究所图表3：机械行业子板块5月涨跌幅（%）14121086420-2-4-6-8纺织服装设备制冷空调设备能源及重型设备其他专用设备磨印激其金其楼机工仪机电工工具刷光他属他宇床程器器机程控磨包设通制自设工机仪人Ⅲ机设料装备用品动备具械表械备机设化整器械备设机件备

数据跟踪

珍惜有限 创造无限资料来源：wind，五矿证券研究所图表4：2025年1-4月利润总额增速前十行业资料来源：wind，五矿证券研究所图表6：中国工业企业产成品存货和应收账款增速资料来源：wind，五矿证券研究所93.数据跟踪宏观数据5月官方制造业PMI49.5