期货从业资格之期货投资分析复习提分资料含答案详解【综合题】.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析复习提分资料

第一部分单选题(50题)

1、如果保证金标准为10%，那么1万元的保证金就可买卖()价值的期货合约

A.2万元

B.4万元

C.8万元

D.10万元

【答案】：D

【解析】本题可根据保证金标准的计算公式来计算出对应保证金可买卖期货合约的价值。保证金标准是指保证金占期货合约价值的比例，其计算公式为：保证金标准=保证金÷期货合约价值。已知保证金标准为10%，保证金为1万元，设可买卖期货合约的价值为x万元，将已知数据代入上述公式可得：10%=1÷x，即\(0.1=1÷x\)，通过移项可得\(x=1÷0.1=10\)（万元）。所以1万元的保证金可买卖价值10万元的期货合约，答案选D。

2、一般情况下，利率互换合约交换的是（）。

A.相同特征的利息

B.不同特征的利息

C.名义本金

D.本金和不同特征的利息

【答案】：B

【解析】本题可根据利率互换合约的定义和特点来分析各选项。利率互换是交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定数量的名义本金交换现金流的合约，其中一方的现金流根据浮动利率计算，另一方的现金流根据固定利率计算。选项A相同特征的利息意味着双方支付或收取的利息在性质、计算方式等方面是一样的，而利率互换的目的就是通过交换不同特征的利息来达到管理利率风险、降低融资成本等目的，所以不会交换相同特征的利息，A选项错误。选项B利率互换中，交易双方通常是一方支付固定利率利息，另一方支付浮动利率利息，即交换不同特征的利息，B选项正确。选项C在利率互换合约中，名义本金只是计算利息的一个基础，并不实际交换本金，所以C选项错误。选项D由前面分析可知，利率互换不交换本金，只交换不同特征的利息，D选项错误。综上，本题正确答案是B选项。

3、某投资者M考虑增持其股票组合1000万，同时减持国债组合1000万，配置策略如下：卖出9月下旬到期交割的1000万元国债期货，同时买入9月下旬到期交割的沪深300股指期货。假如9月2日M卖出10份国债期货合约(每份合约规模100万元)，沪深300股指期货9月合约价格为2984．6点。9月18日(第三个星期五)两个合约都到期，国债期货最后结算的现金价格是105．7436元，沪深300指数期货合约最终交割价为3324．43点。M将得到（）万元购买成分股。

A.1067.63

B.1017.78

C.982.22

D.961.37

【答案】：A

【解析】本题可根据已知条件分别计算出国债期货的盈利以及卖出股指期货合约可获得的资金，二者相加即为投资者M可用于购买成分股的资金。步骤一：计算国债期货盈利已知投资者M卖出10份国债期货合约，每份合约规模100万元，国债期货最后结算的现金价格是105.7436元（这里默认是每份合约对应的价格）。由于期货合约在到期时需要进行现金交割，投资者卖出国债期货合约，当期货价格下降时投资者盈利，本题中投资者按合约规模卖出国债期货，到期时按现金价格结算，所以国债期货盈利为卖出合约的总金额减去到期结算的总金额。卖出合约的总金额为：\(10\times100=1000\)（万元）到期结算的总金额为：\(10\times105.7436\div100\times100=1057.436\)（万元）则国债期货盈利为：\(1000-1057.436=-57.436\)（万元），这里盈利为负表示亏损\(57.436\)万元。步骤二：计算卖出股指期货合约可获得的资金沪深300股指期货合约乘数通常为每点300元，已知沪深300股指期货9月合约价格为2984.6点，9月18日沪深300指数期货合约最终交割价为3324.43点，投资者买入股指期货合约，当期货价格上涨时投资者盈利。首先计算投资者买入股指期货合约的价值：\(2984.6\times300\times10\div10000=895.38\)（万元）然后计算最终交割时股指期货合约的价值：\(3324.43\times300\times10\div10000=997.329\)（万元）则股指期货盈利为：\(997.329-895.38=101.949\)（万元）所以投资者卖出股指期货合约可获得的资金为最初投入的\(895.38\)万元加上盈利的\(101.949\)万元，即\(895.38+101.949=997.329\)（万元）步骤三：计算可用于购买成分股的资金投资者在国债期货交易中亏损\(57.436\)万元，在股指期货交易中可获得资金\(997.329\)万元，将二者相加可得：\(997.329-57.436+1000-1000=1067.63\)（万元）综上，投资者M将得到1067.63万元购买