期货从业资格之《期货基础知识》题库附答案详解【达标题】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库

第一部分单选题(50题)

1、买入看涨期权的风险和收益关系是（）。

A.损失有限，收益无限

B.损失有限，收益有限

C.损失无限，收益无限

D.损失无限，收益有限

【答案】：A

【解析】本题主要考查买入看涨期权的风险和收益关系。买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得以特定价格向期权出售者买入一定数量的某种特定商品的权利。期权购买者在支付权利金后，仅拥有权利而不承担必须买进的义务。对于买入看涨期权的投资者来说，其最大损失就是购买期权时所支付的权利金，因为即便市场行情不利，投资者可以选择不行使期权，此时损失就是固定的权利金数额，所以损失是有限的。而当市场行情朝着有利方向变动，即标的物价格大幅上涨时，该看涨期权的价值也会随之不断增加，理论上标的物价格上涨没有上限，那么投资者通过行使期权获得的收益也就没有上限，收益是无限的。所以买入看涨期权的风险和收益关系是损失有限，收益无限，答案选A。

2、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期，执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时，该交易者又以100点的权利价格卖出一张执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点。

A.0

B.150

C.250

D.350

【答案】：B

【解析】本题可先分别分析买入和卖出的恒指看涨期权的盈利情况，再将二者盈利相加，即可得出该交易者的总盈利。步骤一：分析买入执行价格为10000点的恒指看涨期权的盈利情况-买入看涨期权时，权利金为150点，意味着初始投入成本为150点。-合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，执行价格为10000点。对于看涨期权而言，当市场价格高于执行价格时，期权持有者会选择行权。-此时该期权的盈利为市场价格减去执行价格，即\(10300-10000=300\)点。-由于购买期权花费了150点的权利金，所以这张期权的实际盈利为\(300-150=150\)点。步骤二：分析卖出执行价格为10200点的恒指看涨期权的盈利情况-卖出看涨期权时，获得权利金100点，即初始收入为100点。-合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，执行价格为10200点。因为市场价格高于执行价格，期权购买者会选择行权，此时卖方需要承担义务。-该期权卖方的亏损为市场价格减去执行价格，即\(10300-10200=100\)点。-但由于之前卖出期权获得了100点的权利金，所以这张期权的实际盈利为\(100-100=0\)点。步骤三：计算该交易者的总盈利将买入和卖出的恒指看涨期权的盈利相加，可得总盈利为\(150+0=150\)点。综上，答案选B。

3、上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

【答案】：C

【解析】熊市套利是指卖出较近月份的合约同时买入远期月份的合约进行套利的方法，在正向市场上进行熊市套利，只有价差缩小，投资者才能获利，且价差缩小幅度越大，获利越大。本题中，3月份铜合约价格是63200元／吨，5月份铜合约价格是63000元／吨，初始价差为63200-63000=200元/吨。选项A：3月份铜合约价格保持不变仍为63200元／吨，5月份铜合约价格下跌了50元／吨变为62950元／吨，此时价差变为63200-62950=250元/吨，价差扩大了50元/吨，投资者亏损，不符合要求。选项B：3月份铜合约价格下跌了70元／吨变为63130元／吨，5月份铜合约价格保持不变仍为63000元／吨，此时价差变为63130-63000=130元/吨，价差缩小了70元/吨。选项C：3月份铜合约价格下跌了250元／吨变为62950元／吨，5月份铜合约价格下跌了170元／吨变为62830元／吨，此时价差变为62950-62830=120元/吨，价差缩小了200-120=80元/吨。选项D：3月份铜合约价格下跌了170元／吨变为63030元／吨，5月份铜合约价格下跌了250元／吨变为62750元／吨，此时价差变为63030-62750=280元/吨，价差扩大了80元/吨，投