全文学习解读《期货程序化交易管理规定》课件PPT.pptx

《期货程序化交易管理规定》解读汇报人：XXX

目录新规背景1新规亮点2新规重点内容解读3

新规背景第一部分

证监会6月13日发布《期货市场程序化交易管理规定(试行)》，新规定将于2025年10月9日施行。

正式发布的新规定相较于今年1月17日发布的征求意见稿，仅在个别表述上作出了有限的调整。新规背景在2025年10月9日前已经从事程序化交易相关活动的，应当自2026年4月8日前达到该规定第七条至第十二条有关期货程序化交易报告的要求。与证监会于2024年5月15日发布并于2024年10月8日生效的《证券市场程序化交易管理规定(试行)》的原则相一致，《期货程序化交易规定》是在《期货和衍生品法》框架内规范程序化交易的首部部门规章，旨在加强程序化交易监管，规范程序化交易发展，维护期货交易秩序和市场公平，但其在细节上也考虑到我国期货市场程序化交易的特点和现状。

新规亮点第二部分

证监会针对新规定所作的起草说明指出，根据交易频率不同，期货程序化交易可分为高频交易和中低频交易。伴随着信息技术的进步，高频交易在全球兴起，近年来发展较快。亮点内容从程序化交易的监管原则上，期货市场和证券市场并无实质不同，都强调“趋利避害、突出公平、从严监管、规范发展”四个原则。这里的从严监管仍然是针对高频交易。证监会在针对《证券程序化交易规定》的起草说明提及证券市场的程序化交易特别是高频交易相对中小投资者存在明显的技术、信息和速度优势，一些时点也存在策略趋同、交易共振等问题，加大市场波动。这意味着证监会并未忽略期货市场与证券市场程序化交易发展程度的差异，指出期货市场应区别高频和中低频以及近年来高频交易在全球范围发展较快的事实。

新规重点内容解读第三部分

一、适用范围根据新规定第二条，在中华人民共和国境内期货市场的程序化交易相关活动，适用本规定。这意味着上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所，广州期货交易所、中国金融期货交易所的程序化交易都应适用新规定。第三十六条规定，在上海国际能源交易中心从事程序化交易的，也适用本规定。第三十五条规定，做市商以程序化交易方式从事做市业务的，由期货交易所按照本规定的原则另行规定，因此也属于本规定适用的例外情形。此外，目前证券交易所的期权品种例如沪深交易所ETF期权也不适用。

期货高频交易则是指具备以下一项或者多项特征的期货程序化交易：二、高频交易的定义期货程序化交易是指通过计算机程序自动生成或者下达交易指令在期货交易所进行期货交易的行为。上述定义赋予监管机关以自由裁量权，并确定由期货交易所发布这些标准，这样保留监管的与时俱进以及灵活性。(1)短时间内报单、撤单的笔数、频率较高；(2)日内报单、撤单的笔数较高；(3)证监会认定的其他特征；高频交易具体标准由期货交易所制定。

三、程序化交易报告制度期货市场的程序化交易报告实践早于证券市场。《期货程序化交易规定》与《证券程序化交易规定》基本一致，例如要求期货公司与客户签订程序化交易委托协议、客户和期货公司按照要求分别报告信息、交易所和期货公司对信息进行定期或不定期核查等。类似于《证券程序化交易规定》，期货公司发现客户未按规定报告的，应当督促客户改正。经督促仍不改正的，期货公司应当按照期货交易所规定和委托协议约定，拒绝继续接受其开仓委托。这也赋予了期货公司更严格的监督义务。此外，期货交易所应当定期或者不定期对程序化交易者报告的信息进行核查，重点核查高频交易者报告的交易策略类型、最高报撤单频率、单日最高报撤单笔数等信息，发现未按规定报告的，交易所将采取自律管理措施。但其中某些条款仍值得关注。例如，第九条规定，非期货公司会员等按照规定可以直接进入期货交易所交易的，从事程序化交易前，应当向期货交易所报告有关信息，经期货交易所确认后，方可从事程序化交易。但上述直接进入交易的会员不得从事高频交易。此外，不同于证券市场的报告制度要求所有的程序化交易者报告交易策略和最高频率等，期货市场只有高频交易者方有义务报告交易策略类型及主要内容、最高报撤单频率、单日最高报撤单笔数，此外，高频交易者还有义务报告服务器所在地、技术系统测试报告、应急方案、风险控制措施等信息。

四、系统接入管理新规定明确了有关系统外接的要求。期货公司应当将系统外部接入管理纳入合规风控体系，建立健全接入测试、交易监测等全流程管理机制。提供交易信息系统外部接入服务的期货公司和与期货公司交易信息系统对接的程序化交易客户均应当遵守证监会有关规定和期货交易所、中国期货业协会业务规则，遵循合规审慎、风险可控原则，不得影响期货交易所系统安全和市场公平，不得侵害其他交易者的合法权益。新规定禁止期货公司将其交易信息系统与客户的技术系统部署于同一物理设备，不得将交易信息系统的管理权限开放给客户，程序化交易者不得利用系统对接