电力设备与新能源行业研究：江苏海风项目加速推进，固态电池产业化持续迈进，关注整车复苏.pdfVIP

子行业周度核心观点：

风电：江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功，月内有望实现首批并网，部分风机确收或有望提前；2025海上风电大

会召开，辽宁锚定13.1GW海风开发目标，绿色燃料、多产业融合加速落地有望共同推动海风需求放量。

光伏储能：美国“大美丽法案”参议院版本公布，供应链要求、补贴退坡进程等条款趋于宽松，对储能项目利好显

著，关注两院博弈与投票进展，后续或仍存在边际改善空间；国内抢装高潮过后，5月出口恢复环增，海外市场有望

对25H2光伏终端需求行程有效支撑。

锂电：锂电设备关注固态小试至中试产业化突破，传统订单迎爆发式回暖机遇。固态设备产业化进程已逐步由小试线

往中试线过渡，头部固态设备厂商陆续获得MWh规模订单，以及部分GWh规模量产线规划建设中。固态电池制造工艺

较传统液态差异较大，亟待设备多环节迭代升级，增量环节主要聚焦于干法电极制备、固态电解质成型、锂金属精密

加工（如激光切割）、高压化成设备及等静压处理系统等核心领域，产业化初期价值量预计高出传统设备。此外，伴随

头部电池企业重启全球化资本开支，传统锂电设备订单实现爆发式增长，年内主业规模有望迎来全面回暖。

新能源车：6月20日，根据新华社援引相关部门消息，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化，补贴资金使用进度符

合预期，第三、四季度共计1380亿元的中央资金将在7月、10月陆续下达。补贴将恢复符合我们此前的判断，目前

补贴落地将进一步稳定车市需求。此前市场高度忧虑地补若退坡会影响H2需求，放大对H2车市贝塔的焦虑，本次声

明有望缓解市场对车市大贝塔的悲观情绪。伴随车市供给复苏和金九银十旺季到来，看好整车板块需求恢复。

电网：1）5月主要电力设备出口金额64.9亿美元，同比+18%，其中变压器/高压开关出口6.5/3.9亿美元，同比

+23%/+13%，维持较快增长，看好海外长周期高景气;2)华东区域联采协议库存1批合计招标约64亿元，大部分设备

价格上涨（柱上断路器、环网箱、变台成套），长期看好头部企业凭借综合实力抢占更大份额，实现“以量补价”。

氢能与燃料电池：2025国际氢能与燃料电池汽车大会暨展览会（FCVC）总结：氢能进入“后补贴时代”，产业链正经

历从分散到集中、技术从单点突破到系统协同；5月燃料电池汽车产销承压，部分示范城市群项目进度低于预期。

本周重要行业事件：

风光储：2025海上风电大会在辽宁举办并达成《辽宁共识》；江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功；美国参议院公

布“大美丽法案”修订版；光伏5月电池组件出口恢复环增。

电网：25年华东区域联采协议库存1批中标公示；5月份全社会用电量同比增长4.4%。

新能源车锂电：商务部声明以旧换新政策年内持续；工信部公示396批新车；LG新能源获得奇瑞大圆柱订单；国轩

合作和亿航签署战略合作协议。

氢能与燃料电池：佛燃能源收购绿色甲醇企业；燃气轮机掺氢实现50%；嘉兴发布新建内河新能船舶补助工作方案；

福建发布氢能规划：氢车6000辆/年，绿氢占比40%。

投资建议与估值：详见报告正文各子行业观点详情。

风险提示：政策调整、执行效果低于预期风险；产业链价格竞争激烈程度超预期风险。

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子行业周观点详情

风电：江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功，月内有望实现首批并网，部分风机确收或有望提前；2025海上风

电大会召开，辽宁锚定13.1GW海风开发目标，绿色燃料、多产业融合加速落地有望共同推动海风需求放量。

江苏国信大丰海风项目倒送电一次成功，月内有望首批并网。

据国信新丰消息，6月14日，江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目倒送电一次成功，为H10#风场“首并”工作

奠定基础。国信大丰项目共包含4个海上风电场：大丰H1#（200MW）、大丰H2#（300MW）、大丰H10#（150MW）、

大丰H16#（200MW），采用100台8.5MW金风科技机组，总装机容量为850MW。项目计划2