潮玩行业研究专题：复盘乐高百年发展国产积木值得期待.docxVIP

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2025-06-26 发布于辽宁
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潮玩行业研究专题：复盘乐高百年发展国产积木值得期待.docx

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证券研究报 /行业深度报告

复盘乐高百年发展，国产积木值得期待

传媒发布时间：2024-07-03

优于大势

上次评级:于大势

报告摘要：

——潮玩行业研究专题

乐高发展复盘：品专利驱动早期增长，IP授权+产品线完善成为后期动能。复盘乐高发展历程，早期主要通过领先的产品设计和专利保护做到了70亿丹麦克朗的收入规模，90年代遭遇专利到期、电子游戏等外部冲击，同时公司激进扩张造成了财务压力，但2005年后公司回归积木主业，迅速扭转亏损，并通过IP授权+产品线持续丰富，吸引了更多成人用户，重新实现增长，20