【天风证券-2025研报】全球AI周报：MarvellAIDAY上修数据中心市场指引，GPT-5预计2025年夏天发布.pdf

证券研究报告

海外行业报告：行业动态研究2025年06月23日

全球AI周报

MarvellAIDAY上修数据中心市场指引，GPT-5预计2025年夏天发布

作者：

分析师孔蓉SAC执业证书编号：S1110521020002

分析师李泽宇SAC执业证书编号：S1110520110002

分析师樊程安吉SAC执业证书编号：S1110524080001

分析师杨雨辰SAC执业证书编号：S1110521110001

分析师刘诗雨SAC执业证书编号：S1110524120001

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1

摘要

◼重点公司动态

➢MarvellAIDAY：上修数据中心TAM指引，AIASIC加速扩张。Marvell将2028年数据中心潜在市场规模（TAM）的预期，从去年的750亿美元上修至940亿美元，并将年复合增长率上调至35%。同时，Marvell设定20

%市占率新目标。公司表示EmergingHyperscaler（新兴云巨头与主权AI运营商）将贡献关键增量。

◼全球AI动态：

◼OpenAI：SamAltman透露GPT-5大概率在2025年夏天发布，但可能因命名规则、安全测试及功能迭代调整时间。团队正纠结是否延续GPT-4迭代（如GPT-4.5）或直接推出GPT-5，因当前模型系统更复杂，

需通过后训练持续优化，而非单纯发布新大模型。

➢Meta：与运动品牌Oakley合作的首款AI智能眼镜OakleyMetaHSTN正式发布。运动场景全面进化，性能进一步增强。对比前代Ray-BanMeta的日常定位，Oakley版本的眼镜在运动能力方面具备显著优势。续

航方面，OakleyMetaHSTN的持续使用时长可以达到8个小时（Ray-Ban仅4小时），待机19个小时，配合充电眼镜收纳盒续航达48小时，即使面对长距离越野跑也无压力。采用IPX4级防水防汗（Ray-Ban无

防水功能），应对汗水、下雨等运动场景；全新的1200万像素摄像头支持3K视频录制。

➢谷歌：推出Gemini2.5全家桶三款模型最新版本。其中Gemini2.5Pro和Gemini2.5Flash为正式版，与预览版相比，Pro版无明显变化，Flash版定价有变；Gemini2.5Flash-Lite是最小推理预览版，速度快且

性价比高，在多项基准测试中表现出色，在LMArena榜单中也取得不错的名次。

➢MiniMax-M1开源：100万token输入+8万输出，算力成本直降75%。支持100万token输入长度，是DeepSeekR1的约8倍，输出token长达8万，超过Gemini2.5Pro，成为世界最长输出。生成10万

token时，推理算力只需DeepSeekR1的25%。

◼投资建议

➢海外AI：

➢随着尽管市场短期波动仍存，但Marvell于本周举办的AIInvestorDay显著强化了我们对AI算力与基础设施投资持续扩张的判断。OpenAI宣布GPT-5将在今年夏季发布，进一步强化了我们对“AI产业链”趋势性向好的

判断，我们认为当前AI资本开支与应用渗透正处于同步放量阶段，投资节奏无需过度悲观，持续看好AI应用+算力仍为成长主线。（1）AI算力：数据中心长期TAM显著上修，ASIC成为新一轮增长核心。Marvell在AI

Day中将2028年数据中心TAM预期由750亿美元上调至940亿美元，并将年复合增长率上修至35%，大幅高于此前预期，明确反映全球范围内AI算力需求持续增长。值得关注的是，AIASIC已成为数据中心内部增长最快

的领域，其中XPU市场预计至2028年达400亿美元，年复合增长率高达47%；XPU配套芯片（Attach）市场预计达150亿美元，CAGR更高达90%。我们认为随着推理侧需求的显著放量，ASIC有望成为新一轮增长核