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2025年上市公司心脑血管业务分析报告
——中成药部分
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报告导读
根据“中国居民心脑血管事件监测”项目，2021年7月至2022年6月，我国≥18岁居民心脑血管发病率为600.9/10万，急性心梗粗发病率为79.7/10万。以冠心病为例，
其发病率与年龄增长呈正相关，≥60岁以上男性患病率为3484/10万，女性患病率为2414/10万，而这一数值在45-59岁阶段仅分别为1250/10万和570/10万。在人口老
龄化不断加剧的社会现状下，心脑血管相关产品需求市场活跃。
产品端，根据米内网数据，自2020年至2023年，心脑血管疾病用药始终是中成药临床端用药第一大品类，市场份额在30%左右，而在心脑血管中成药领域，医疗端依然
占据主要市场份额（80%左右），市场规模超800亿。
竞争格局方面，医疗端800多亿市场，竞争格局依然较为分散，TOP1为天士力医药旗下独家产品-复方丹参滴丸，2024年公立医疗端销售额虽已突破30亿，但市占率不
足5%，仅4.12%；零售端，200亿左右的市场，相对集中，头部品类安宫牛黄丸，57个厂家生产产品合计销售额45.8亿，占据零售市场约24%市场份额。天士力独家产
品复方丹参滴丸以超10亿的销售额排在之后，市占率约5.4%。
本报告选择包括步长制药、天士力医药、同仁堂、以岭药业等在内的共8家，2024年心脑血管业务营收过亿的上市公司进行分析。
以步长制药为例：
•按治疗领域划分，步长制药除心脑血管业务外，还包含妇科疾病、泌尿系统、呼吸系统以及消化系统等业务；
•心脑血管领域，步长制药2024年营收70.29亿，主要包含脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三个核心独家处方药品种，三大产品贡献心脑血管业务收入的91.3%；
•核心产品销售以医疗端为主，占比80%左右；
•步长制药，心脑血管业务毛利率约65%；
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目录
第二章：中国心脑血管业务营收过亿上市公司分析
上市公司心脑血管业务分析报告•步长制药：业务营收超70亿，净利润约65%
——中成药部分•步长制药：核心产品脑心通胶囊，医疗端销售额超25亿，占8成左右
•步长制药：稳心颗粒同样以医疗端为主，零售端销售额约5.4亿
•步长制药：脑心通胶囊新增72粒装SKU；稳心颗粒去除含糖SKU
•天士力：业务营收超50亿，净利润约70%
•天士力：复方丹参滴丸零售端销售额超10亿，占比25%
•同仁堂：业务营收超50亿，净
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