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研究报告
煤炭开采
行业深度报告
2025年06月27日
投资评级：看好（维持）
板块表现：
煤炭行业中期策略报告
煤炭行业中期策略报告
——成本倒挂煤价筑底，供需再平衡龙头先启航
投资要点：
煤炭成本刚性上涨，煤价跌破完全成本，行业或已至底部。煤炭行业常以北方港口下水煤价格跟踪煤价涨跌，为直观对比煤炭成本与价格标杆，我们选取中国神华、陕西煤业、中煤能源三家代表我国晋陕蒙动力煤主产地资源禀赋的龙头上市煤企，根据其较为一致的成本核算准
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