【巴克莱-2025研究报告】财政道路上的滑坡与滑行.pdfVIP

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2025-06-30 发布于广东
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FICCResearch

EMStrategy

16June2025

Thailand

Slippingandslidingonthefiscal

path

WeraiseourFY25fiscaldeficitanddebtestimates,

astheShreyaSodhani

deficithasalreadyexceededthefullyeartarget.

Totry+6563084525

shreya.sodhani@

and

balancethe

books,thegovt

announcedasmallstimulusBarclaysBank,Singapore

inFY25,andasmallerdeficitinFY26.Amidpoorgrowth,

stimulusmaybeneededinFY26,takingdebtpast70%

GDP.

•ThailandsfiscalpicturelooksprecariouswiththefullyeardeficittargetforFY25(Oct

24-Sep25)breachedinsixmonths.Higherexpenditure,withrecordhighsubsidies,have

exacerbatedthesoftnessinrevenuegrowthamidaweakereconomy.

•AsofApril,thedeficitisrunningat110.5%ofthebudgetedtarget,thoughadjustedfor

carry-overspendingweestimatethatthedeficitiscloserto90%ofthefullyeartarget.

Withtheperiodforcarry-overspendingexpiringinMarch,continuedhigh

expenditurecouldaggravatetheFY25fiscaldeficit.

•WeraiseourfiscaldeficitforecastforFY25toTHB911.2bn(~4.8%ofGDP),from

THB865.7bn(~4.6%ofGDP),withthedigitalwalletpayments(~THB157bn)now

repurposedforlonger-termprojects.T

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