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2025年中国电力市场展望：市

场参与者需关注的10大趋势

报告/2025年6月

目录

执行摘要。7

现货市场

1二十九个省级电网正在（试行）电力现货市场，由于煤炭价格较低、可再生

能源增加以及供需平衡更加宽松，现货价格下降10

截至2025年底，中国将“基本实现省级现货市场全覆盖”102024年，大多数省份的现货价格下跌，

预计2025年下行趋势将持续11

中短期交易

2买方现在在M2L交易中分配股票方面拥有更大的灵活性，其价格紧密跟随热

煤和现货市场趋势15

在批发市场，年度合约份额的限制已放宽，允许

为生成器和消费者提供更多灵活性以协商交易比例15

月度M2L交易价格遵循动力煤价格走势16

时间分段的M2L交易持续发展，越来越多地反映现货市场价格信号

17

传统发电机

3容量定价重组了常规火电厂的收益流；新的容量电价调整可能进一步降低火

电的容量系数19

在煤电装机容量定价实施的第一年，发电侧收入模式和用户侧价格结构都平稳过渡19

容量电价预计将在2026年调整，为煤炭发电容量因子的降低提供更多空间

22

可再生能源

4可再生发电全面进入市场，场外定价机制发挥关键的过渡作用23

并网可再生能源正在进入新的市场阶段23

在短期内，文件#136对促进用户侧可再生能源与储能的互动影响大于对发电侧的影响25

2025年中国电力市场展望：市场参与者需关注的10大趋势/4

分布式能源

5并网挑战要求分布式光伏优先本地消纳，导致收益不确定性28

分布式光伏在用电需求高的沿海省份扩张，住宅安装量骤降28中国对分布式

光伏发布更严格的规定，强调现场消耗29分布式光伏市场融合加速增加回报的不确定性30

独立存储

6独立储能：核心收入来自能源市场套利，频率调节和容量收益对市场及政策

变化敏感31

独立存储的多元化收入由附属服务和容量机制驱动，而能源市场套利仍然领先

31

独立储能收入对不断变化的辅助服务及容量机制规则敏感

33

虚拟电厂

7VPPs仍然处于示范阶段，进入电力现货市场可能是商业化的一条突破口

36

大多数运营的VPP平台基于省级电网，但收入模式仍然不明确

36

负荷型VPP可以在电力现货市场中同时投标数量和价格，以管理负荷并优化聚合用户的电力成本

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零售市场买家