新里程深度报告：医疗健康产业集团，医药与服务双驱动.pdf

公司深度

正文目录

1.医疗健康产业集团，医药+服务双驱动3

1.1.重组完成，母公司入主赋能，迎来新篇章3

1.2.管理团队履新，股权激励方案提振信心4

1.3.经营稳健，盈利能力逐步修复5

2.医疗服务：打造区域领先医疗机构，布局新型康养模式7

2.1.瓦三医院：区域优质医院，龙头效应强8

2.2.兰考第一医院集团：三级综合医院，医疗水平出色9

2.3.盱眙中医院：区域龙头中医院，开始涉足肿瘤治疗9

2.4.泗阳医院：一院两区，成功荣升三级综合医院10

2.5.资产注入如期开启，加码“银发经济”11

3.医药工业：依托“独一味”品牌，丰富产品矩阵12

4.盈利预测及投资建议13

5.风险提示14

图目录

图1:公司业务概览图3

图2:公司历史沿革4

图3:新里程健康集团业务版图4

图4:2017-2024年公司收入情况6

图5:2017-2024年公司利润情况6

图6:近年公司收入结构占比6

图7:2017-2025年Q1公司费用率情况7

图8:2017-2025年Q1公司盈利能力7

图9:公司主要学科建设情况7

图10:瓦房店第三医院示意图8

图11:瓦三医院近年收入及利润情况8

图12:兰考第一医院示意图9

图13:兰考第一医院2021年-2024年收入和利润情况9

图14:盱眙县中医院示意图10

图15:泗阳医院示意图11

图16:泗阳医院2021年至2024年收入及利润情况11

图17:公司工业板块产品一览13

图18:2019-2024年公司医药工业收入情况13

表目录

表1:截至2024年底公司高级管理人员情况5

表2:公司2022年限制性股票激励计划解锁条件5

表3:新里程健康集团旗下部分优质医疗资产12

表4:公司收入拆分（百万元）14

请务必阅读报告正文后各项声明2

公司深度

1.医疗健康产业集团，医药+服务双驱动

1.1.重组完成，母公司入主赋能，迎来新篇章

新里程健康科技集团股份有限公司（以下简称“新里程”或“公司”），

为新里程健康控股的A股上市公司，围绕“银发经济”进行产业布局，现

已发展成为医疗服务和医药制造双轮驱动的医疗健康产业集团。

引用公司年报，在医疗服务领域，公司创建以三级综合医院为依托，综

合总院+专科分院的“1+N”创新服务模式，以及“老年医院+老年照护中心”

的新型康养模式。援引公司公众号，截至2025年5月底，公司拥有4家三

级、13家二级专科医院，床位数近10000张，在辽宁、河南、江苏、江西、

四川、重庆打造六大区域医疗中心，致力于构建全国领先的大型综合性医疗

集团。

在医药制造领域，公司拥有以中国驰名商标“独一味”品牌为核心的系

列中成药和消费产品，形成了以医药工业为主导的中医药全产业链集群。通

过内生增长和外延整合的方式，致力于构建集产业链、供应链、制药、消费

为一体的医药集团。

图1:公司业务概览图

资料来源：新里程官网，甬兴证券研究所

破产重整落地，公司迎来发展新篇章。据新华财经报道，公司前身为甘

肃独一味生物制药股份有限公司，2008年在深交所上市，2012年设立子公

司进军医疗服务行业，并于2013年更名为“恒康医疗集团股份有限公司”，

援引长江商报报道，公司快速扩张陆续完成对22家医院标的收购，主营业

务由传统的药品制造转型为药品制造+医疗服务两轮驱动的格局，受收购方

式影响，公司资产负债率从2016年的30.28%增至2018年的67.37%，且流

动比率降幅较大，