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跟踪分析|公用事业
目录索引
一、5月用电增速环比下降，火电增速由负转正6
（一）5月全社会用电量增速环比回落，其中二产增速环比下滑6
（二）5月规上发电量同比增长0.5%，火电发电量增速转正7
二、政策回顾：财政部下发2025年度可再生能源补贴通知10
三、行业高频数据跟踪11
（一）近期海内外煤价趋于平稳，沿海电厂负荷环比、同比上升11
（二）天然气：海内外气价同比偏高，近期价格有所提升16
四、行业个股重点公告及板块行情跟踪17
（一）个股动态跟踪：新奥股份+大唐发电+青达环保+天富能源等17
（二）板块行情跟踪：估值处2010年以来中低位，关注估值重塑机遇18
（三）板块及个股行情跟踪19
五、风险提示20
识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明
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跟踪分析|公用事业
图表索引
图1：2025年5月全社会用电量同比+4.4%6
图2：2025年1-5月全社会用电量同比+3.4%6
图3：2025年1-5月全社会用电量达3.97万亿千瓦时6
图4：2025年5月末三产及城乡居民用电占比为33%6
图5：2025年5月一产用电量同比+8.4%7
图6：2025年5月二产用电量同比+2.1%7
图7：2025年5月三产用电量同比+9.4%7
图8：2025年5月城乡居民生活用电量同比+9.6%7
图9：2025年5月全国发电量同比+0.5%7
图10：2025年1-5月全国发电量同比+0.3%7
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