基于VAR模型的国际大宗商品市场与中日股市的溢出效应研究.docxVIP

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2025-07-04 发布于天津
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基于VAR模型的国际大宗商品市场与中日股市的溢出效应研究.docx

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基于VAR模型的国际大宗商品市场与中日股市的溢出效应研究

摘要

大宗商品市场与股票市场是金融界研究的重要领域之一。随着全球大宗商品交易的金融化趋势越来越明显，大宗商品的金融属性逐渐凸显，成为重要的金融机构投资和风险管理工具。在这种趋势下，大宗商品市场与股票市场间的收益率与波动性的溢出效应变得越来越显著。而随着中国等亚洲国家近年来的经济快速发展，其对于大宗商品的需求也逐渐增加，同时提高了其价格波动。因此，商品价格波动对发展中国家和发达国家的影响日益受到关注。因此本文着重研究国际大宗商品价格变动对中国股市的影响，同时以资本市场比较发达的日本的数据作为比较。

本文主要研究从均值溢出效应的角度分析国际大宗商品价格与中日股票市场价格波动的影响关系。本文通过描述性统计分析，分析三种指标在85个月间的具体走势和基本情况。然后，构建CRB指数收益率分别和上证指数、日经指数的收益率的向量自回归模型，并以此模型为基础进一步的格兰杰因果检验、脉冲响应、方差分解等实证分析。结果表明，国际大宗商品价格对我国股票市场存在短期正向的均值溢出效应，但长期来看呈现负向影响。相对应的对日本股市则没有显著影响。最后，得出国际大宗商品市场对我国股市存在溢出效应的结论。

关键词：国际大宗商品市场股票市场溢出效应VAR模型

ResearchontheSpilloverEffectofInternationalCommodityMarketandChineseandJapaneseStockMarketsBasedonVARModel

Abstract

Commoditymarketsandstockmarketsareoneoftheimportantareasofresearchinthefinancialworld.Asthefinancializationtrendofglobalcommoditytradingbecomesmoreandmoreobvious,thefinancialattributesofcommoditieshavegraduallybecomeprominent,andtheyhavebecomeimportantinvestmentandriskmanagementtoolsforfinancialinstitutions.Underthistrend,thespillovereffectofyieldandvolatilitybetweenthecommoditymarketandthestockmarkethasbecomemoreandmoresignificant.WiththerapideconomicdevelopmentofChinaandotherAsiancountriesinrecentyears,theirdemandforbulkcommoditieshasgraduallyincreased,andtheirpricevolatilityhasalsoincreased.Therefore,theimpactofcommoditypricevolatilityondevelopinganddevelopedcountrieshasreceivedincreasingattention.Therefore,thispaperfocusesontheimpactofinternationalcommoditypricechangesonChinasstockmarket,andusesthedataofJapan,whichhasarelativelydevelopedcapitalmarket,asacomparison.

ThispapermainlystudiestherelationshipbetweeninternationalcommoditypricesandthefluctuationsofstockmarketpricesinChinaandJapanfromtheperspectiveofmeanspillovereffect.Throughdescriptivestatisticalanalysis,thispaperanalyzesthespeci