社服行业2025年中期策略报告:曙光初现,拥抱成长.docx

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正文目录

TOC\o1-2\h\z\u出行链需求符合预期 4

跨区域人次增长稳定,旅游需求旺盛 4

OTA:国内格局稳固,海外投放边际加大 5

景区:IP赋能,关注新项目落地 6

酒店:供需差距有望缩窄,关注龙头酒店的强α 6

零售:调改主线未变,百货超市加速变革 7

价格端仍有压力,影响同店 7

胖东来模式出圈下,百货超市发力调改 8

本地生活:外卖竞争持续,即时零售扩容 10

25Q2外卖竞争加剧,即时零售业态扩容、渗透加快 10

核心标的前瞻:美团短期

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