AI系列专题报告（四）：AI智能眼镜：AI应用落地新载体.pdfVIP

证券研究报告

AI系列专题报告（四）

AI智能眼镜：AI应用落地新载体

电子行业强于大市（维持）

投资要点

AI技术兴起推动终端创新，AI智能眼镜成为AI落地新载体。相较传统XR设备，AI智能眼镜集成了AI技术，且功能主要聚焦于视、听领域，无需采用XR产

品厚重的光学设计，因此更加轻薄且更加贴近日常生活场景，不仅佩戴舒适感有所提升，而且产品使用边界感也实现进一步弱化，当前用户主要通过AI

智能眼镜进行影像拍照、第一视角直播、听歌通话以及AI语音交互等。在当前AI发展重心逐步向终端转变过程中，考虑到AI智能眼镜融合了视觉、听觉

以及语言等人体重要感知交互方式，有望成为AI应用落地新载体。

随着入局者不断增加，2025年AI智能眼镜新品有望迎来密集发布。AI眼镜正逐步从“炫技”走向“实用”，翻译、拍照、AI语音助手等功能逐步成为日

常高频使用场景，尤其是在运动、通勤、翻译等场景下，相比手机具备潜在的替代性。当前除了传统XR智能硬件厂商，包括互联网企业和消费电子品牌

也纷纷入局AI智能眼镜领域。根据Wellsenn预测数据，预计2025年全球AI智能眼镜出货量达到550万台，未来随着AI技术的赋能，2027年全球AI眼镜出

货将增长至2200万台，2024-2027年CAGR达144%。

AI+AR未来应用潜力大，SoC和光学显示为核心价值环节。根据Wellsenn拆机数据，RayBanMeta的BOM成本整体约为164美元，整机的成本大头主要集中在

芯片环节，对应成本比例高达52%，SoC为AI智能眼镜核心成本来源。展望未来，带显示功能的眼镜能够带来更广阔的应用场景更具想象力、更广阔的应

用场景，可最大化发挥AI技术的创新特性。与AI智能眼镜相比，AI+AR智能眼镜的核心增量零部件在于光学显示模组，随着光学显示技术的升级及产业链

的进步，未来MicroLED+光波导将成为重要趋势。

投资建议：当前AI发展重心正逐步由算力基础设施向终端侧过渡，AI智能眼镜作为集成视觉、听觉、语音等人体重要感知交互的端侧硬件，有望成为AI

技术应用落地的最佳载体之一，而RayBanMeta的市场成功又进一步引发了行业和市场对于AI智能眼镜的高度关注，互联网/消费电子/XR硬件等各领域厂

商开始集中布局，我们认为，AI智能眼镜市场将进入到新品密集发布期，未来销量可期，相关产业链将同步受益，建议关注立讯精密、恒玄科技、中科

蓝讯、歌尔股份、亿道信息、创维数字和漫步者。

风险提示：下游需求恢复不及预期风险；国内厂商对先进技术的研发进程不及预期风险；新品研发进度受到阻碍风险。

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AI智能眼镜产业链

资料来源：WellsennXR

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目录

CONTENTS

一、新品不断，AI智能眼镜有望成为AI落地新载体

二、SoC大脑中枢，构筑AI智能眼镜核心动力引擎

三、显示丰富应用场景，AI+AR”有望成为AI智能眼镜最优解

四、投资建议与风险提示

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1.12025CES展，科技前沿的创新盛宴

CES大会作为全球科技领域的盛会，备受厂商和消费者的关注。2025年1月的CES展上众多创新产品齐聚一堂，展现了前沿的技术和新产品，共

同引领着科技的新潮流。作为AI落地应用的重要一年，AI硬件无疑是今年CES展会的核心亮点。

AI与硬件的融合呈现出广泛且深入的态势，尤其在XR和智能眼镜领域。根据洛图科技初步统计，参展的AR/VR/XR相关企业数量超过300家。AR

品牌雷鸟、李未可、Rokid，VR品牌大朋，电竞品牌雷神科技，供应链企业歌尔股份、亿境虚拟、莫界科技、中科创达、康冠股份、仙瞬科技

等纷纷展示了智能眼镜产品或方案。