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继沪港通后，上交所创新工作再次迎来重要突破：随着上交所产品的推出，资本市场将
进入时代。
2015-01-09上交所发布了试点系列业务规则，包括试点规则、风险控制管理办法、
投资者适当性指引以及做市商指引，同时还发布了经纪合同示范文本(含风险揭示书必备条款)。
上交所成首家跨期现所
成为境内首家产品线横跨现货及衍生品的所，“综合型”所的雏形开始显现。
早在2000年，上交所就正式启动了等衍生产品发展研究，将衍生品市场建设纳入所未来发展规
划之中。在多年研究的基础上，上交所于2010年启动业务立项工作，2012年6月，开展了部分
公司参与的模拟。2013年，上交所将列为重点发展项目，产品开发进
入加速突破阶段。2013年12月，上交所推出了基于生产环境的全真模拟，进入对
的技术、业务、风险控制、投资者教育等各个环节的全面测试阶段。截至目前，上交所全真模拟
运行平稳，比较活跃，风控措施有效，系统运行稳定，市场准备充分。
社会各界评价积极进行面修改
按照公开的要求，上交所于12月5－19日就试点规则及相关配套业务规则对外公开征求意见。
上交所对上述规则进行了进一步的讨论、修改。
从征求意见的总体情况看，社会各界对于业务规则评价正面、积极，认为的推出对于丰
富品种、完善资本市场价格信号功能、提升资本市场定价效率和建设蓝筹市场具有重要意义，相关业
务规则较好地满足了市场主体对于试点业务不同层次的制度需求。
各类主体的反馈意见总体上没有涉及对业务的制度性调整，主要涉及相关制度设计细节。上交所
根据市场合理意见，对相应规则进行了修改完善，如简化持仓限额指标类型、为公司子公司参与做市
业务预留空间、明确持仓超限强行平仓的豁免情形等。同时，对于不宜在业务规则层面细化的操作性意见，
通过完善相关业务指引和业务指南予以明确，如组合策略保证金具体操作流程、结算价格计算方法、持仓
额度调整申请流程等。另外，对于在业务规则中已经做出明确规定但市场理解存在偏差的内容，将进一步
加强解释说明工作，通过市场培训与投资者教育及规则解读等途径，让市场参与人准确理解。
规则有三特点
是市场的一项全新品种，相关业务规则具有构造、设计、规范新产品、新市场、新行为
等的重要功能。上交所有关介绍说，业务业务规则的制定，具有三个主要特点：
一是独立性，业务不再沿用投资者所熟悉的现货市场业务规则，而是重新构建了一套全新的业务
规则体系；
二是遵循制度，业务规则是在遵循市场现行法律制度、运作机制，并借鉴
成熟经验的基础上，结合市场的结构特点而制定的，实行的是与现货市场有显著差异的模式；
三是层次性，市场将逐步形成内容完整、层次分明的规则体系，本次发布的业务规则中，既有对
各个环节作出全面规定的基础业务规则试点规则，有着重对风险控制制度作出具体规定的《风
险控制管理办法》，还有分别针对投资者和做市商两类主体的准入及其管理而制定的《投资者适当性管理
指引》和《做市商业务指引》，此外还制定了经纪合同示范文本及风险揭示书必备条款，从不同
上线初期部
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