股市或迎来一个重大利好就看执行力度了.pdfVIP

作者：齐俊杰看财经

昨天晚上，宣布关于修改退市制度的征求意见，意见反馈截止时间为2018年4月2

日。这就意味着资本市场的退市，先于制开启。其实，2014年，退市制度就改了

一次，当时给上市公司的退市做了严格的规定，但在实际执行中却基本落不了地。这次最主

要的增设条款，就是第（五）条：对重大违法公司实施暂停上市、终止上市。上市公司构成

、重大信息披露违法或者其他重大违法行为的所应当严格依法作出暂停、

终止公司上市的决定。这条的重点在于，所三个字，也就是说，此次将

退市的权利直接交给了沪深所，而自己不再了。而且还把之前的重新上市和恢复上

市的条款给删除了。看来是不想再给活动的空间。此外，第一条“健全上市公司主动退市制

度”中，新增了“上市公司股东向所有其他股东，发出收购全部或者部分的要约，也

就是回购，导致公司不再具备上市条件的，其按照所规则市场。

这也为公司主动退市做好了准备，万一哪天也出现纳斯达克那样集体回购退市呢？

再有，强化了财务指标规定，对财务亏损严重，长期亏损的僵尸企业，加强退市执行。

还明确了新老规定的划断问题。在定施行前，上市公司已被认定构成重大违法行

是之前判了的就判了，如果没判的，就按照重新判。综合来看，这次退市制度，

来的很及时，之前老齐就，制的前提条件就是退市制度完善，什么时候一年下来我

们能有个百八十家公司退市，那时候就可以推制了。而现在只吃不拉，这

完全不具备制的基础，现在推制，会瞬间死给你看。那么这次退市制度的

亮点，刚才也了，最主要就是下放权力给所，只要是，信息披露违法，或

者其他的违法行为所都可以给予退市处理，但是我们也要仔细分析了，首先，

绝不会有，因为目前现在仍然是制，你要说他是，你想想所这是打了谁的

脸？所以他只能抓信息披露违法。而实际上之前被退市最多的也就是信披不合格，真正

因为退市的，就只有欣泰电气。当然，大家更关心的是财务指标，不过目前对于

僵尸企业尚无认定，但预计，无营业收入、无经营人员、以及频繁出现“亏两年赚一年再亏

两年”的情形，或符合僵尸企业的标准。但现在，退市指标上面还是比较宽泛，主要由五大

无法披露年报的。其实你仔细想象，一个公司不太可能会沦落到这种地步。他只要随便搞点

什么事情，就可以浴火，自然有人找他买壳。所以这个当时被称为史上最严退市制度的

2014年，最后完全失败了，你几乎听不到哪家公司真的被退市处理。从2001年到现

在的17，一共才有60只退市，所以不管你规定的怎么样，结果为导向来看，退

市制度就是很差，并没有起到应有的效果。一家上市公司，连续两年亏损就会戴帽成

ST，再亏损一年将被暂停上市，暂停上市期间有一年整理期，若这期间还是亏损的话才会

被强制退市。而如果在暂停上市的一年整理期内，通过重组等方式让主营扭亏为盈、净资产

为正、营收超1000万元，是可以申请恢复上市的。”企业想上市不易，想退市也是一个漫长

过程。所以现行的退市制度名义上是