中国上市公司期权激励有效性的多维度审视与实证剖析.docx

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2025-07-06 发布于上海
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中国上市公司期权激励有效性的多维度审视与实证剖析

一、引言

1.1研究背景与动机

在现代企业制度中，所有权与经营权的分离是一个显著特征。股东作为公司的所有者，期望实现公司价值最大化以及自身财富的增长；而管理层作为经营者，负责公司的日常运营和决策，其目标可能与股东不完全一致。这种委托代理关系下，由于信息不对称和目标差异，容易引发管理层的道德风险和逆向选择问题，如管理层可能为追求短期利益而忽视公司的长期发展，或者过度在职消费等。为了缓解委托代理矛盾，使管理层的利益与股东利益趋于一致，各种激励机制应运而生，其中期权激励在全球范围内得到了广泛应用。

随着我国资本市场的逐步发展和完善，越来越多的上市公