稳定币行业动态追踪：香港确立稳定币监管主线，有望进一步助力人民币国际化进程.pdfVIP

证券研究报告/行业研究

香港确立稳定币监管主线，有望进一步助力人民币国际化进程

——稳定币行业动态追踪

投资要点投资评级:看好

➢主流稳定币机制与市场规模

分析师：李向梅

从2019年到2025年，全球稳定币市场经历了爆发式增长，总市值从39.5亿美

执业登记编号：A0190523050003

元飙升至2307亿美元，年复合增长率高达97.0%。USDT长期占据市场份额

lixiangmei@

的60%以上，2025年市值达1503亿美元，年复合增速高达94.2%。USDC市

研究助理：赵毅轩

值从2019年的0.8亿美元增长至2025年的608亿美元，年复合增速高达

执业登记编号：A0190124060001

202.1%，主要受益于100%现金及美债储备的透明度优势。USDT与USDC为

zhaoyixuan@

美国当前两种主流稳定币，据CoinGecko相关数据显示，USDT与USDC分别

占全部市场份额的61.3%和25.5%的市场份额，二者合计占据了约86.8%的市

沪深300与万得稳定币概念指数

场份额。

沪深300与万得稳定币概念指数走势

➢香港颁布《稳定币条例》，确立稳定币监管框架

15.00%

10.00%

2024年6月17日，美国参议院通过了GENIUS法案，为“稳定币”建立了监管5.00%

0.00%

-5.00%

框架，标志着全球首个国家级稳定币专项立法的落地。香港特别行政区政府-10.00%

-15.00%

于2025年5月30日《稳定币条例》完成立法程序刊宪，围绕牌照管理、全额