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实物期权及其在项目价值评估中的应用

一、实物期权概述

（一）实物期权的定义

实物期权是一种将金融期权概念引入实物资产投资领域的理论与方法。在传统的金融期权中，期权赋予持有者在未来特定时间内，按照约定价格买入或卖出金融资产的权利而非义务。而实物期权则是指企业在进行实物资产投资（如项目投资、企业并购等）时，拥有的在未来根据市场变化情况，对投资项目进行决策调整的权利，这种权利类似于金融期权中的选择权。例如，企业投资一个新产品研发项目，在研发过程中，如果市场需求发生变化，企业有权选择继续研发、暂停研发、放弃研发或者扩大研发规模，这些决策调整的权利就是实物期权。

（二）实物期权的特点

非金融资产属性：