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2025年中级会计-财务管理（官方）-第五章筹资管理（下）历年参考试题库答案解析(5套合计百道单选题)

2025年中级会计-财务管理（官方）-第五章筹资管理（下）历年参考试题库答案解析(篇1)

【题干1】根据MM理论，在无公司所得税且无破产成本的情况下，企业价值与资本结构无关，此时债务资本成本会随着债务比例增加而如何变化？

【选项】A.上升

B.下降

C.不变

D.先上升后下降

【参考答案】C

【详细解析】MM理论假设在无税且无破产成本的情况下，企业价值与资本结构无关。此时，债务资本成本（Kd）不受债务比例影响，因为股东和债权人之间的风险分担通过市场定价自动调整，因此选项C正确。其他选项涉及税盾效应或破产成本，与MM理论前提矛盾。

【题干2】权衡理论认为，企业债务资本成本随债务比例增加而如何变化？

【选项】A.一直上升

B.先下降后上升

C.不变

D.下降

【参考答案】B

【详细解析】权衡理论指出，债务的利息税盾收益会随着债务比例增加而递减，而破产成本和财务拮据成本会逐步上升。当税盾收益与破产成本相等时，达到最优资本结构，此时债务成本呈现先降后升趋势，选项B正确。

【题干3】下列关于经营风险和财务风险的描述中，正确的是（）

【选项】A.经营风险由企业盈利波动引起，财务风险由债务利息支付导致

B.财务风险与资本结构无关

C.经营风险与财务风险均与资产收益率的波动无关

D.财务风险随债务比例增加而降低

【参考答案】A

【详细解析】经营风险源于企业资产运营的不确定性（如市场需求波动），而财务风险源于债务利息的固定支付压力。选项B错误因财务风险与资本结构直接相关，选项C错误因资产收益率波动影响经营风险，选项D错误因债务比例增加会放大财务风险。

【题干4】某企业发行面值100万元、期限5年、票面利率8%的债券，市场利率为10%，债券发行价格预计为（）

【选项】A.90万元

B.95万元

C.100万元

D.105万元

【参考答案】A

【详细解析】债券发行价格=面值×（P/A,10%,5）+面值×（P/F,10%,5）=100×3.7908+100×0.6209=93.998万元，近似90万元。市场利率高于票面利率时，债券应折价发行，选项A正确。

【题干5】可转换债券的转换价格与转换比率的关系如何？

【选项】A.转换价格=债券面值/转换比率

B.转换价格=市价/转换比率

C.转换价格=市价×转换比率

D.转换价格=面值×转换比率

【参考答案】A

【详细解析】转换价格=债券面值/转换比率，例如面值100元、转换比率20的债券，转换价格为5元/股。选项B错误因市价可能波动，选项C和D不符合公式定义。

【题干6】下列关于优先股特点的描述中，错误的是（）

【选项】A.优先股股息固定且优先分配

B.优先股股东享有公司剩余财产分配权

C.优先股可转换为普通股

D.优先股发行主体通常为股份有限公司

【参考答案】B

【详细解析】优先股股东仅在普通股分红后优先分配股息，剩余财产分配权优先于普通股但劣后于债权人。选项B错误，正确描述应为优先股股东优先于普通股但劣后于债权人。

【题干7】杠杆收购中，收购方通常如何利用债务融资放大财务杠杆效应？

【选项】A.增加股权融资比例

B.发行低息长期债券

C.提高普通股股价

D.减少经营性现金流

【参考答案】B

【详细解析】杠杆收购通过高比例债务融资（如发行低息长期债券）购买目标公司，利用债务利息税盾和财务杠杆放大收益，选项B正确。其他选项与杠杆收购策略无关。

【题干8】在租赁决策中，经营租赁与融资租赁的主要区别在于（）

【选项】A.租赁物的所有权归属

B.租赁期限与资产寿命周期匹配程度

C.租赁物的购置成本由谁承担

D.租赁合同是否可撤销

【参考答案】B

【详细解析】经营租赁期限短于资产寿命周期，且租赁物通常由出租人维护，而融资租赁期限接近资产寿命周期，模拟购买行为。选项B正确，其他选项如选项A（融资租赁通常保留所有权）和C（融资租赁由承租人承担购置成本）也正确，但核心区别是租赁期限与资产寿命的匹配度。

【题干9】某企业加权平均资本成本（WACC）为12%，其中股权资本成本为15%，债务资本成本为8%，税前债务资本成本为10%，债务资本比例占60%。则企业所得税税率约为（）

【选项】A.20%

B.25%

C.30%

D.35%

【参考答案】C

【详细解析】WACC=0.4×15%+0.6×8%×（1-税率）=12%→0.6×8