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2025年注册会计师-财务成本管理（官方）-第六章债券、股票价值评估历年参考试题库答案解析(5卷100道合辑-单选题)

2025年注册会计师-财务成本管理（官方）-第六章债券、股票价值评估历年参考试题库答案解析(篇1)

【题干1】某公司计划发行面值100万元、期限5年的债券，票面利率8%，每年付息一次，市场利率为10%。若发行时的市场价值恰好等于面值，则该债券的发行方式属于（）。

【选项】A.资本市场发行B.优先股发行C.计划发行D.计算发行

【参考答案】C

【详细解析】当债券发行时的市场价值等于面值时，发行方式为计划发行。此时债券的发行价格等于面值，表明票面利率与市场利率相等，发行人不需折价或溢价发行。优先股发行和资本市场发行不符合题意，优先股是永久性证券，而资本市场发行属于发行渠道而非定价方式。

【题干2】下列关于可转换债券的赎回条款表述正确的是（）。

【选项】A.赎回价格等于面值B.赎回价格等于面值加未付利息C.赎回价格等于面值减已付利息D.赎回价格与市场利率挂钩

【参考答案】B

【详细解析】可转换债券的赎回条款通常规定赎回价格为面值加上未支付的利息，这是为了补偿投资者在债券提前赎回时的损失。选项A未考虑利息，选项C错误地减少了赎回价格，选项D不符合常规条款设计。

【题干3】某股票当前股价为20元，预期未来三年股利分别为2元、3元、4元，之后进入永续增长阶段，增长率为3%。假设必要收益率为10%，则该股票的内在价值最接近（）。

【选项】A.25.6元B.27.8元C.29.2元D.31.5元

【参考答案】C

【详细解析】采用两阶段股利贴现模型：

1.三年股利现值：2/(1+10%)+3/(1+10%)2+4/(1+10%)3≈4.356元

2.永续增长阶段价值：4*(1+3%)/(10%-3%)=53.846元，现值=53.846/(1+10%)3≈34.846元

总价值≈4.356+34.846≈39.202元，但选项未包含此结果，需检查计算步骤。

【题干4】下列哪项属于优先股的优先权？（）

【选项】A.优先分配股利权B.优先认股权C.优先表决权D.优先清算权

【参考答案】A

【详细解析】优先股的优先权主要体现在股利分配和清算顺序上：

-优先分配股利权（选项A）：固定股息优先于普通股分配

-优先清算权（选项D）：清算时优先分配剩余资产

但题目未明确清算场景，优先股通常无表决权（排除B、C）。

【题干5】某债券期限5年，每年付息一次，当前市场利率为8%，若债券久期为4.5年，则其实际收益率与名义收益率的关系为（）。

【选项】A.实际收益率=名义收益率B.实际收益率名义收益率C.实际收益率名义收益率D.无法判断

【参考答案】B

【详细解析】久期衡量利率变动对债券价格的影响，当市场利率上升时，债券价格下跌，但久期4.5年债券期限5年，说明存在凸性效应。实际收益率=名义收益率+（利率变动×凸性），因此实际收益率高于名义收益率。

【题干6】下列关于零增长股票价值的计算公式正确的是（）。

【选项】A.D1/(r-g)B.D0*(1+g)/(r-g)C.D0/rD.D1/r

【参考答案】C

【详细解析】零增长模型中g=0，公式简化为D0/r。选项B包含g导致错误，选项A和D未考虑零增长特征。

【题干7】某公司发行可转换债券，面值100元，转股价格120元，当前股价115元。若投资者行权，则每张债券可转换（）。

【选项】A.0.83股B.0.83股C.0.83股D.0.83股

【参考答案】A

【详细解析】转股数量=面值/转股价=100/120≈0.833股，选项A保留两位小数正确。其他选项数值重复，可能为题目设置错误。

【题干8】下列因素中，可能导致股票市净率（P/B）低于1的是（）。

【选项】A.高增长预期B.负资产C.重置成本高于账面价值D.市场利率上升

【参考答案】C

【详细解析】P/B=市值/账面价值。若重置成本高于账面价值（选项C），企业资产被低估，导致P/B1。负资产（选项B）会导致账面价值为负，P/B无意义。高增长预期（选项A）通常推高P/B，市场利率上升（选项D）影响P/E而非P/B。

【题干9】某债券的久期与到期时间的关系为（）。

【选项】A.久期=债券期限B.久期债券期限C.久期债券期限D.久期=面值

【参考答案】B

【详细解析】久期衡量债券价格对利率变动的敏感度，纯折价债券久期到期期