建筑材料行业市场前景及投资研究报告：地产链开工端引领反内卷.pdfVIP

建筑材料行业市场前景及投资研究报告：地产链开工端引领反内卷.pdf

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证券研究报告|建筑材料|2025年07月22日

建材非金属新材料团队•地产链建材中期行业策略报告

开工端将引领“反内卷”的胜利

报告摘要

水泥：开工端或率先企稳，引领“反内卷”的胜利。24年水泥行业复价从北到南，逐步落地，25H1全国水泥价格同比+6.76%，

24年的复价成果在25H1得到良好巩固，而受益于核心燃料煤炭价格的大幅下降，25H1全国水泥煤炭价格差同比+10.25%，复盘

来看，水泥行业反内卷的成功核心在于良好的协同基础（错峰生产模式奠定的产量控制协同默契）和好于预期的需求环境（25

年1-5月水泥需求降幅小于行业预期）。但时间进

该用户很懒，什么也没介绍

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