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美的集团合并收购库卡集团案例分析报告

汇报人：aaa

组员：aaa

合并介绍

合并效益

结语

目录

content

01

合并介绍

PARTONE

本次重组方案概述

2017年1月6日（北京时间），美的集团下的境外全资子公司MECCA以现金方式全面要约收购库卡集团的股份，股份数量股，要

约收购价格为每股115欧元，共计3,706,856,640欧元。于当日公司完成要约收购库卡集团股份的交割工作，并已全部支付完毕本次要约收购涉及的款项。

本次重组方案概述

控股合并

合并形式

合并方

2017年1月6日（北京时间）

合并日

被合并方

美的集团下的境外全资子公司MECCAInternational(BVI)Limited(简称“MECCA”)

德国库卡集团

合并对价

现金支付3,706,856,640欧元

本次重组方案论述

合作方

美的集团下的境外全资子公司MECCAInternational(BVI)Limited(简称“MECCA”)

美的集团

美的国际控股

MECCA

100%

100%

本次重组方案论述

被合作方介绍

德国库卡集团在全球机器人行业可谓家喻户晓，作为四大机器人企业之一，拥有百年历史的库卡集团堪称德国制造业典范。库卡集团在目前德国制造业网络化战略“工业4.0”中占据主导地位，在今年汉诺威工业展上更被德国

总理默克尔誉为“德国

工业的未来”。

本次重组方案论述

被合作方介绍

机器人（robotics）

系统（systems）

瑞士格（swisslog）

库卡集团旗下三个主要业务板块：

主要从事开发、制造并销售可应用于自动化制造过程的主要核心机器人。

主要从事设计和建设涵盖整个工厂价值链的自动化制造系统

为其他领域研发创新自动化提供解决方案

也称集团借款，是国际银行借款的重要形式。是国际间数额巨大的中长期借款。

银团借款+公司自有资金

收购资金来源

交易方式及融资安排

本次交易为现金收购，收购资金来源为中国工商银行（欧洲）有限公司巴黎分行和中国工商银行法兰克福分行提供的贷款。

交易结构

13.51%+81.04%=94.55%

本次收购前，公司通过全资境外子公司MECCA持有库卡集团13.51%股权，持有5,372,196股，通过本次要约收购，公司通过MECCA收购了库卡集团股份数量合计为32,233,536股，占库卡集团已发行股本的比例为81.04%的股权。本次收购完成后，公司通过MECCA合计持有库卡集团37,605,732股股份，占库卡集团已发行股本的比例约为94.55%。

交易结构

01

MECCA

02

美的集团

03

库卡集团

04

100%

05

55%

06

非同一控制下企业合并，并且是分步投资实现企业合并。

07

51%+81.04%

08

02

合并效益

PARTONE

合并效益

合并方效益

被合并方效益

美的

库卡

深入布局机器人产业——凭借库卡集团在工业机器人与系统解决方案领域领先的技术实力，联合开拓包括工业机器人在内的多领域机器人市场。

助力“双智”战略——美的意图通过“智能制造+工业机器人”模式，布局新的业务成长空间，以服务机器人带动传感器、人工智能、智慧家居业务的延伸，打造美的集团智慧家居集成系统化、生态链能力。

促进集团物流业务发展——瑞仕格是库卡集团的三大主要业务之一，是全球知名的医疗、仓储和配送中心的自动化解决方案供应商。通过此次收购，将大力协助美的集团发展第三方物流业务，提升自动化物流仓储运输效率，完成公司在物流领域的布局。

保持公司独立治理结构——本次收购，美的并没有意图取得库卡集团的控制权，只表示可能寻求监事席位，如此一来，既可以维护库卡集团管理层及核心技术人员的稳定，又可以保持集团业务的独立性。

打开中国广阔的市场——随着英国脱欧，欧洲的共同市场进一步萎缩，越来越多的中高端制造业生存的市场空间被压缩，而德国提出的工业4.0革命，无不需要全球化的大市场，尤其是中国。

03

存在的问题解决策略

PARTONE

带来的第一个问题

01

它把收购价格抬得非常高，使得其他的机器人企业再到国外谈到一些

收购问题就以这个为参照，

从而导致价格太高。

04

暂无

解决方案

带来的第二个问题

02

美的集团的投资看起来更像是一次财务上的投资，而不是一个战略性引进技术敲开机器人制造行业的投资。这同时也隐含了一个金融方面的隐患，那就是美国与欧洲的股市现在都处于相对高位，美的集团以一个相对高的股价去收购库卡，一旦将来出现欧美股市出现大幅下跌，这笔收购将会对美的集团的财务造成很大的影响。

解决方案

02

美的集团应借助库卡集团在工业机器人和自动