预计25H1业绩高增持续受益AI算力汽车电动智能化.pdf

2025年07月27日公司研究●证券研究报告

沪电股份（）公司快报

002463.SZ

电子|PCBⅢ

预计25H1业绩高增，持续受益AI算力汽车电投资评级增持(首次)

动/智能化股价(2025-07-25)49.54元

交易数据

投资要点总市值（百万元）95,300.84

受益新兴计算场景，预计公司25H1业绩高增。受益于高速运算服务器、人工智能流通市值（百万元）95,239.07

等新兴计算场景对印制电路板的结构性需求，依托平衡的产品布局以及深耕多年的总股本（百万股）1,923.71

中高阶产品与量产技术，预计公司2025年半年度的营业收入和净利润较上年同期流通股本（百万股）1,922.47

均将有所增长。根据2025年半年度业绩预告，2025H1公司预计实现归母净利润12个月价格区间51.97/25.78

16.50亿元–17.50亿元，同比增长44.63%-53.40%；预计实现扣除非经常性损益

一年股价表现

净利润16.10亿元-17.10亿元，同比增长44.85%-53.85%。2025Q2预计实现归

母净利润8.88亿元-9.88亿元，同比增长41.77%-57.75%，环比增长

16.40%-29.52%；预计实现扣除非经常性损益净利润8.65亿元-9.65亿元，同比增

长40.64%-56.90%，环比增长16.04%-29.46%。

AI的崛起为此轮电子创新大周期核心驱动力，公司持续扩大高端产品产能。AI和

高速网络基础设施对数据处理和传输速度要求极高，集成了多种复杂技术，如高速

计算、大容量存储、高效散热等，需要在有限的空间内实现高速信号传输、高密度

和高可靠性的集成，需要解决信号干扰、电源分配等一系列复杂问题，推动技术创资料来源：聚源

新加速与基础设施厂商竞争加剧，促使PCB向高复杂、高性能、更高层和HDI方升幅%1M3M12M

向发展，并对PCB设计和制造提出了更复杂技术、更高制程能力、更快响应速度相对收益13.563.4329.14

的要求。受益于人工智能、数据中心、高性能计算等技术的驱动，服务器市场的强绝对收益18.0972.4150.19

劲求将带动高多层板、高阶HDI等高端PCB产品市场的增长。根据Prismark数

据，2024年全球服务器/数据存储领域PCB市场规模为109.16亿美元，同比增分析师熊军

SAC执业证书编号：S0910525050001

长33.1%，远超PCB其他应用领域增速；预计2029年全球服务器/数据存储领xiongjun@

域PCB市场规模将达到189.21亿