银行业投资跟踪：如何看待银行股价和基本面的背离？.pptxVIP

复盘历史，银行股价和基本面长期存在“背离”现象。这或是因为，在经济上行周期中，银行基本面表现较好，但银行股相较于其他高成

长板块可能缺乏对资金的吸引力；而在宏观经济表现相对承压时，银行基本面有所承压，银行板块的防御属性突出，反而拥有超额收益。

目前银行基本面仍然承压，但市场偏好高股息策略下涨势亮眼。2025Q1商业银行净利润同比负增2.32%，较去年同期增速低2.97pct。而银行股估值正攀升至近年较高水平，截止7月11日，银行板块PB为0.75倍，处于近十年50%的历史分位数水平。

当前银行基本面持续筑底，但仍有边际改善。具体而言：

一方面，受益于存量高息负债集中到期和贷款定价下行趋缓，2