2025年国信证券:零售新龙头,外延谱新篇.pdf

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国信证券零售新龙头,外延谱新篇

零售新龙头,外延谱新篇

国信证券是粤港澳大湾区唯一一家本地国资控股的大型上市券商,实控人深圳国

资委实力强劲,区位优势明显。公司ROE高于上市券商,内生盈利能力强而非

杠杆驱动。公司零售经纪业务优势突出,交易市占率增长,开户市占率领跑行业,

充分受益于个人投资者驱动的牛市。自营投资收益率稳健支撑ROE,OCI占比

提升降低利润波动。公司收购万和证券带来增量,有望受益于海南自贸区跨境资

管试点政策。我们预计国信证券2025-2027年归母

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