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2025年上半年港股走出强劲结构性牛市,开局受AI等科技重估带动,虽经4月初“对等关税”扰动,但随后新消费、
创新药、非银金融轮动支撑反弹。反弹主要得益于四大因素:地缘风险降温推升风险偏好;弱美元环境下人民币升值
显著提振港股盈利预期和外资信心;香港金管局为维持联系汇率及应对IPO热潮投放巨量流动性,压低融资成本;南
向资金加速流入且话语权提升,改善流动性并推动AH溢价收敛,港股定价属性向A股靠拢。
南向资金成为关键
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