保险Ⅱ行业深度报告：破局而立，向新而生——中国人身险银保渠道三十年演进与价值跃迁.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告·保险Ⅱ

保险Ⅱ行业深度报告

破局而立，向新而生——中国人身险银保渠2025年08月12日

道三十年演进与价值跃迁

增持（维持）

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投资要点

行业走势

◼国内人身险银保渠道已历经近30年发展，可主要分为五大发展阶段。

阶段一，银保业务初步探索期（1996-2000）：中国人身险业银保渠道起保险Ⅱ沪深300

步，“分业经营，兼业代理”的银保合作模式初立。1996年，平安与农49%

业银行合作，成为国内第一家尝试银保业务的公司。阶段二，银保业务43%

37%

快速增长期（2001-2010）：银保业务进入增长的快车道，分红型的保险31%

25%

产品出现，其在购买流程和缴费方式上与银行本身的经营模式契合度19%

13%

高，推动了银保渠道的发展。2011年银邮渠道保费收入为4584亿元，7%

1%

是2004年时的6.4倍。阶段三，银保渠道清虚时期（2011-2016）：多项-5%

2024/8/122024/12/112025/4/112025/8/10

监管新政限制银行网点合作数量以及规范银保产品销售人员资质，此外

2013年人身险预定利率提升以及2014年代理人渠道规模大幅增长导致

个险渠道产品销量迅速增长，银保渠道市占率下滑。阶段四，政策引领相关研究

去短期化，增额终身寿快速发展时期（2017-2023）：监管政策引导银保

产品转向长期期交为主，头部险企加大发展银保渠道的力度，增额终身《上海出台健康险新政，积极支持商

寿险脱颖而出，占据主流，2021年增额终身寿险占据期交产品年度销保与创新药械发展》

量前十中的七席。银保渠道新业务价值持续走高，银保渠道保费收入持2025-08-06

续站稳万亿规模。阶段五，“新银保”发展时期（2024-至今）：2024年

“报行合一”政策全面推行，银保渠道费率管控强化，行业平均佣金降《中国人身险产品变迁历史与未来展

低30%，推动费用优化与价值链向产品创新、服务升级转型。头部险企望系列报告（三）》

凭借优势实现份额集中提升，行业“马太效应”愈发明显。2024年银

保渠道新单规模保费收入总计约为7568亿元，我们预计，未来随着“报2025-07-30

行合一”政策进一步深化及银保渠道承接存款能力不断加强，银保新业

务价值率及新单规模或超越个险渠道。

◼银保合作模式、法律环境及税收政策是推动银保渠道发展的关键。1）

银保渠道在全球多个地区的人身险市场中占据重要的地位。在欧洲主要