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报告日期：2025年8月
2025年8月美债市场月度展望及配置策略
──债券策略月报
报告导读
7月经济数据再显下行压力，非农超预期但结构明显走弱，二季度略超预期但内需分项明显回落；通胀数据较上月回升但斜率较温和，市场对经济预期仍是“软着陆”情形。全月来看，美股再次创下历史新高，美债收益率高位回落。展望下半年，由于汇率对冲成本后的美债收益率不及欧日本国公债，这将降低美债对海外投资者的吸引力，并导致一级交易商美债敞口仍将高位震荡。随着美债市场去杠杆结束+“去美元化”进程暂时告一段落，美国经济的下行压力也在逐渐显现，美债利率或已迎来拐点，10Y美债利率年内低点或将突破4月
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