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研究报告

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2025年蔚来小鹏财务分析报告(3)

一、公司概况

1.公司简介

蔚来汽车成立于2014年，是一家专注于研发、生产和销售新能源汽车的创新型企业。公司以“用户为中心”的理念，致力于打造高性能、高品质的智能电动汽车，满足消费者对绿色出行的需求。截至2025年，蔚来已在全球范围内建立了超过1000家的销售和服务网点，覆盖了超过50个城市。蔚来汽车的销售业绩持续增长，2024年全年累计交付量达到10万辆，同比增长50%。其中，蔚来ES8、ES6和EC6三款车型在高端电动车市场取得了显著的市场份额。

蔚来汽车的产品线涵盖了纯电动SUV、纯电动轿车和纯电动跑车等多个系列，每一款车型都体现了蔚来在智能驾驶、车联网和自动驾驶技术方面的创新成果。以蔚来ES8为例，该车型自2018年上市以来，凭借其卓越的性能和智能配置，赢得了消费者的广泛好评。ES8的续航里程可达500公里，百公里加速时间仅需4.7秒，同时配备了NIOPilot自动驾驶辅助系统，为用户提供了便捷、安全的驾驶体验。

蔚来汽车不仅在产品研发上投入巨大，在服务领域也进行了全面布局。蔚来建立了“NIOHouse”和“NIOPower”两大服务体系，为用户提供一站式的生活方式体验。NIOHouse是蔚来社区的中心，提供休闲、社交和娱乐等功能，而NIOPower则专注于解决用户在充电方面的痛点，通过建设换电站和超级充电站，为用户提供便捷的充电服务。据统计，截至2025年，蔚来已在全球范围内建立了超过2000座换电站和超过10000座超级充电站，覆盖了主要城市和高速公路网络。这些举措不仅提升了用户的满意度，也为蔚来在新能源汽车市场的竞争中增添了优势。

2.发展历程

(1)蔚来汽车的发展历程始于2014年，由李斌、李想、秦力洪等共同创立。公司成立之初，便明确了以用户为中心的发展理念，致力于打造高性能、高品质的智能电动汽车。2015年，蔚来推出了首款概念车EPA0，标志着蔚来在新能源汽车领域的探索正式开始。随后，蔚来在技术研发、生产制造、销售网络等方面持续投入，不断壮大自身实力。

(2)2018年，蔚来首款量产车型ES8正式上市，凭借其卓越的性能和智能配置，迅速在高端电动车市场占据了一席之地。ES8的交付量在短时间内突破万辆，成为蔚来发展历程中的一个重要里程碑。此后，蔚来又陆续推出了ES6和EC6两款车型，进一步丰富了产品线，满足了不同消费者的需求。截至2025年，蔚来已在全球范围内交付超过10万辆新能源汽车，成为国内新能源汽车市场的重要力量。

(3)在发展过程中，蔚来不断拓展国际市场，将产品和服务推向全球。2019年，蔚来在美国纽约证券交易所上市，成为全球首家在美上市的中国新能源汽车企业。随后，蔚来在挪威、瑞典、英国等欧洲国家开设了销售和服务网点，进一步提升了品牌影响力。此外，蔚来还积极参与全球新能源汽车标准的制定，为推动全球新能源汽车产业的发展贡献力量。在技术创新、市场拓展和品牌建设等方面，蔚来汽车的发展历程充满了挑战与机遇。

3.市场定位

(1)蔚来汽车的市场定位明确为高端智能电动汽车，专注于为追求品质生活的消费者提供卓越的驾驶体验。蔚来车型以其高性能、长续航里程和智能化配置脱颖而出，满足了消费者对于新能源汽车的期待。通过精准的市场定位，蔚来在高端电动车市场树立了鲜明的品牌形象。

(2)蔚来汽车的市场策略聚焦于打造全方位的生态系统，包括销售、服务、充电和社区建设。蔚来通过建立“NIOHouse”和“NIOPower”等服务体系，为用户提供一站式的生活方式体验。这一策略不仅提升了用户的忠诚度，也为蔚来在竞争激烈的新能源汽车市场中赢得了优势。

(3)蔚来汽车的市场定位还体现在其对技术创新的追求上。蔚来不断加大研发投入，致力于在智能驾驶、车联网和自动驾驶等领域取得突破。通过推出具有前瞻性的技术产品，蔚来在市场上树立了技术领导者的形象，吸引了更多消费者的关注。蔚来汽车的市场定位和战略布局，使其在新能源汽车领域占据了有利地位。

二、财务状况分析

1.营收分析

(1)蔚来汽车自成立以来，营收持续增长。2024年，蔚来汽车总营收达到人民币200亿元，同比增长40%。其中，汽车销售收入占比最大，达到150亿元。此外，蔚来还通过提供增值服务如电池租用、充电服务等，实现了额外收入，全年增值服务收入达到30亿元。

(2)蔚来汽车的营收增长得益于其产品线的扩大和市场份额的提升。截至2025年，蔚来已推出多款高性能电动车型，包括SUV、轿车和跑车，满足了不同消费者的需求。同时，蔚来在全球范围内的销售网络不断扩展，覆盖了超过50个国家和地区，推动了营收的增长。

(3)在成本控制方面，蔚来汽车通过优化供应链管理、提高生产效率等措施，有效