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中期观察│22August2025fitchbohua.cn1

汽车金融公司2025年中期观察

汽车金融公司资产规模继续面临收缩压力汽车电动化转型趋势之下，不同类型汽车金融公司资产增速分化中国汽车金融公司资产规模在2021

汽车金融公司资产规模继续面临收缩压力

汽车电动化转型趋势之下，不同类型汽车金融公司资产增速分化

中国汽车金融公司资产规模在2021年达到1万亿后，近年持续下滑。根据银行业协会公布的数据，2024年末行业总资产规模约8,551.3亿元，较年初收缩11.4%。虽然汽车金融机构近三年资产持续经历下滑，但2024年下降幅度为历史最高。

AFC资产规模变化

亿元

10,000

8,000

6,000

4,000

AFC资产规模资产规模增速(右轴)

20172018201920202021202220232024

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

数据来源：银行业协会

根据乘联会数据，2024年乘用车零售销量持续提升，全年达2,289.4万辆，同比增长5.5%，增速较2023年的5.7%保持稳定。但分类观察，新能源汽车销售2024年增长约40.8%，而传统能源汽车销量同期收缩约14.1%。事实上新能源汽车销量自2021年以来便成为行业增长的主要推动力量，而同时传统能源汽车销量则持续受到挤压。

2024年汽车金融公司总资产规模约8,551.3亿元，较年初收缩11.4%，下滑幅度为历史最高。汽车金融行业资产规模下滑与汽车电动化及商业银行的竞争加剧皆存在关系。一方面近期乘用车零售增长动力主要来自于新能源汽车，而多数汽车金融公司股东厂商竞争优势集中在传统能源汽车领域，具有新能源汽车优势厂商背景的汽车金融公司数量相对较少，导致汽车金融行业资产增速依然与传统能源汽车销量增速相关性更强。另一方面，近年来商业银行整体经营压力上升，商业银行主动加大汽车贷款的营销和投放，汽车金融行业受到的竞争压力加大。2024年汽车金融公司金融渗透率由2023年的29%下降至23%，幅度为近年最大。但其中传统能源汽车金融渗透率更显韧性，2024年同比下降3个百分点，而新能源汽车金融渗透率2024年大幅下滑约7个百分点至14%。同期部分商业银行新能源汽车贷款规模实现较高增长，该趋势与汽车金融公司业务，特别是新能源领域业务遭遇较大冲击相吻合。

汽车电动化趋势及外部竞争加剧对汽车金融公司收入增长造成一定的压力，在《汽车金融公司管理办法》扩大行业机构的业务范围之后，2024年汽车金融公司融资租赁业务实现高速增长，但当前绝对规模较小，对缓解收入增长压力相对有限。

2024年行业不良率虽然出现抬升，由上一年0.58%上升至0.65%，但依然处于较低水平。此外由于资产规模增速放缓，资本占用减少，近期汽车金融公司资本水平持续提升，2024年达27.0%，为近五年最高水平。

惠誉博华

乘用车零售销量

万辆

2,500

2,000

1,500

1,000

500

0

传统能源汽车销量新能源汽车销量

新能源汽车销量增速(右轴)传统能源汽车销量增速(右轴)AFC资产规模增速(

新能源汽车销量增速(右轴)

20172018201920202021202220232024

200%

150%

100%

50%

0%

-50%

数据来源：乘联会，银行业协会

汽车金融公司的经营发展与其股东汽车厂商车辆销售情况存在较大关联。若按照股东性质，汽车金融公司可分为内资、合资、外资三类（具体划分请见附录）