普洛药业首次覆盖报告:蓄势待发,CDMO业务步入加速增长期.docx

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内容目录

投资要点 4

关键假设 4

区别于市场的观点 4

股价上涨催化剂 4

投资建议 4

普洛药业核心指标概览 5

一、普洛药业:原料药龙头企业,CDMO、制剂多轮驱动 6

原料药中间体业务起家,制剂、CDMO业务协同发展 6

业绩稳健增长,原料药贡献主要收入 7

二、CDMO:在手项目数高增长,业绩兑现进行时 9

基于制造优势拓展CDMO业务,多年培育进入收获期 9

在手项目数持续高增长,先进产能建设落地 11

三、原料药中间体:基石主业稳健,新品种贡献新增量 14

抗生素原料业务稳健,兽药价格底部有望回暖

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