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银行估值研究：为何银行长期破净？
回顾历史，银行板块自2018年起连续七年破净
➢银行股长期破净，且在今年多轮估值修复后仍显著低于其它板块PB-ROE估值逻辑趋
势。自2018/3/23以来，银行板块连续七年破净，在2024/7/12股息率达到7.26%，为
近十年最高水平，较同期10Y国债到期收益率高出5.00pct。
➢截止2025/8/18，经过多轮估值修复行情过后，中信二级银行板块较近一年估值提升
32.53%，PB（LF）为0.72倍，ROE（TTM）8.92%。与其它二级
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