潮玩行业研究：潮玩千亿赛道空间广阔，文化与全球化打开成长天花板.docxVIP

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证券研究报告/投资策略报告日期:2025年08月26日

潮玩千亿赛道空间广阔，文化与全球化打开成长天花板

潮玩行业研究

投资要点

行业步入发展新阶段，创新驱动特点凸显

当前，行业正处于发展期与成熟期的过渡阶段，创新驱动的作用愈发凸显。IP创作不再限于单一艺术风格，而是深度融合国风文化、二次元、科幻、潮流艺术等多元素材。科技融合成为产品体验升级的重要推手，AR/VR交互、AI个性化定制、数字藏品等创新应用不断拓展潮玩的体验边界。商业模式也持续迭代，从盲盒为主发展到预售、众筹、会员制、二手交易平台等复合体系。同时，中国潮玩企业逐步摆脱传统代工角色，向价值链上游攀升，东莞、深圳等产业带已从“世界工厂”转型为“IP创新策源地”，涌现出一批具备全球影响力的原创IP和品牌。

上证指数与万得黄金行业指数文化赋能与商业创新共振，IP授权与原创设计双轮驱动

上证指数与万得黄金行业指数

资料来源：Wind头部企业通过“自有IP+授权IP”构建庞大IP矩阵，如泡泡玛特持续孵化LABUBU、MOLLY等原创IP并推出动画深化内涵，52TOYS则拥有35个自有IP及80个授权IP，依据IP特性打造产品。在商业创新的推动下，品类创新与技术融合持续激活市场。潮玩产品早不再局限于盲盒与手办，已扩展至拼装积木、毛绒玩具、卡牌、衍生周边等多元品类，覆盖全价位与多场景消费。泡泡玛特推出融合香氛、抱枕等多种品类，52TOYS产品线涵盖可动玩偶、变形机甲等六大品类超2800个SKU。

资料来源：Wind

潮玩市场规模实现指数级跨越，增速领跑新消费赛道

据弗若斯特沙利文数据显示，全球潮玩零售市场规模从2015年的87亿美元迅速增长至2019年的198亿美元，复合年增长率高达22.8%。即便在全球经济波动背景下，预计到2024年，全球市场规模仍将攀升至448亿美元，显示出穿越经济周期的强劲韧性。这一增长在亚太地区尤为显著，而中国已成为全球潮玩市场最重要的增长引擎。中国潮玩市场规模从2015年的63亿元跃升至2021年的345亿元，年均复合增长率达34%，远超传统玩具行业。中国潮玩市场未来仍具广阔空间，预计2022至2026年复合增长率将维持在24%，2026年零售额有望突破1,101亿元。

投资建议

建议关注泡泡玛特和名创优品。

风险提示

建议关注市场竞争加剧、原材料价格上涨以及全球经济波动的风险。

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目录

一、行业概览：Z世代驱动，潮玩成为文化与消费新赛道 4

1．潮玩定义与属性解析：重塑玩具边界的情感消费新载体 4

2．潮玩受众不断扩展，产品矩阵持续丰富 4

3.行业步入发展新阶段，创新驱动特点凸显 5

二、行业情况：IP与设计为核心价值，上游决定竞争壁垒 6

1．文化赋能与商业创新共振，IP授权与原创设计双轮驱动 6

2.市场规模实现指数级跨越：五年突破千亿，增速领跑新消费赛道 7

3.多重因素推动潮玩市场扩容，国潮IP市场渗透率大幅提升 10

4.多元企业竞逐新消费赛道，创新与渠道并重 11

三、行业发展趋势 12

1.IP潮玩市场竞争新格局：头部效应强化与创新多元并存 12

2.新技术深度融合，重塑产品体验与产业范式 14

四、投资建议 16

五、风险提示 17

图表目录

图1：潮流玩具产品分类 4

图2：中国潮流行业竞争层次分析 6

图3：2020-2025年全球潮流玩具市场规模预测趋势（亿元） 8

图4：2020-2025年中国潮流玩具市场规模预测趋势（亿元） 8

图5：2021年盲盒销售占中国潮玩市场比例 9

图6：广东省玩具制造区域集群 9

图7：2021-2024中国潮玩行业相关企业注册量 11

图8：2020-2025年中国年度授权商品零售额预测趋势（亿元） 11

图9：2020-2025年泡泡玛特营业收入及同比增速（百万元） 12

图10：VR与3D打印市场规模对比（亿美元） 14

图11：2020-2024营业总收入（亿元） 16

图12：2020-2024扣非归母净利润（亿元） 16

图13：2020-2024营业总收入（亿元） 17

图14：2020-2024扣非