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行业研究
行业研究
证券研究报告煤炭行业：原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量均下降，三
证券研究报告
2025年8月28日
看好/维持
煤炭
行业报告
大港口库存继续减少
未来3-6个月行业大事：无行业基本资料占比%股票家数651.44%行业市值(亿元)38251.873.4%流通市值(亿元)33295.733.59%行业平均市盈率行业指数走势图12.05/40.2%28.0%15.7%3.5%-8.7%-21.0%煤炭沪深300资料来源：恒生聚源国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨，南非和欧洲三港动力煤离岸价格环比上月继续下跌。截至8月22日，秦皇岛动力煤山西优混5500平仓价格702.00元/吨，环比上月涨63元/吨，涨幅为9.86%。截至8月22日，澳大利亚纽卡斯尔港NEWC动力煤离岸价格110.80美元/吨，环比上月上涨1.60美元/吨，涨幅为1.47%；南非理查德
未来3-6个月行业大事：
无
行业基本资料占比%
股票家数
65
1.44%
行业市值(亿元)
38251.87
3.4%
流通市值(亿元)
33295.73
3.59%
行业平均市盈率
行业指数走势图
12.05
/
40.2%
28.0%
15.7%
3.5%
-8.7%
-21.0%
煤炭
沪深300
资料来源：恒生聚源
8/2711/262/255/278/267月，原煤月度产量环比同比下降；陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降；晋蒙同比下降，陕同比上升。7月，原煤月度产量为38098.70万吨，环比下降4008.7万吨，降幅为9.52%；国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产2065.20万吨，同比上升64万吨，涨幅为1.26%，环比下降182.8万吨，跌幅为8.13%；山西产4805.30万吨，同比下降559.70万吨，跌幅为10.99%，环比下降271.1万吨，跌幅为5.64%；内蒙古产1783.60万吨，同比下降21.40万吨，跌幅为1.19%，环比下降1.60万吨，跌幅为0.09%
8/2711/262/255/278/26
三大港口煤炭库存月环比继续下降，六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升。截至8月22日，秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港三港煤炭库存合计1234.40万吨，环比上月下降98.80万吨，降幅7.41%；同比上升79.60万吨，涨幅6.89%。六大发电集团日均耗煤量共94.04万吨，环比上月上升5.82万吨，涨幅6.60%；同比上升1.34万吨，涨幅1.45%。
国内、国际海运费月环比继续上涨。国内海运费环比上月上涨。截至8月22日，从秦皇岛到上海航线上4-5万DWT的CBCFI报收31.30元/吨，较上月环比涨幅为10.21%；从秦皇岛到宁波航线上1.5-2万DWT的CBCFI报收46.30元/吨，较上月环比涨幅为9.72%。截至8月21日，澳洲纽卡斯尔-中国煤炭海运费（巴拿马型）报收15.60美元/吨，环比上月上涨1.50美元/吨，涨幅为10.64%；印尼塔巴尼奥-中国广州（50000MT/10%）的煤炭CDFI程租报收9.34美元/吨，环比上月上涨0.3美元/吨，涨幅为3.34%。
结论：国内动力煤和澳洲价格环比上月继续上涨，7月原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均下降。三大港口煤炭库存月环比继续下降，六大发电集团日均耗煤量月环比继续上升。国内、国际海运费月环比继续上涨。
风险提示：行业面临有效需求不足，煤价下跌等不及预期的风险。
敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源
P2行业报告
P2
煤炭行业：原煤和陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量均下降，三大港口库存继续减少
敬请参阅报告结尾处的免责声明
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