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美联储会议纪要（4篇）

美联储政策收紧：美联储三号人物“变脸”

“尽管财政政策及其对经济的潜在影响仍存在相当大的不确定性，但似乎假以时日就会转向更具刺激性的方向，”Dudley在佛罗里达州萨拉索塔按事先准备好的讲稿说道。

其还指出“因此，经济与通胀面临的中长期风险，看上去都可能逐步向着上行风险转变。”

杜德利的讲话反映了其观点上的转变。去年，包括他在内的大部分联邦公开市场委员会(FOMC)成员都普遍认为风险偏向下行，因为全球经济增速低迷且通胀预期下降。

他在此次于南佛罗里达大学萨拉索塔-海牛分校发表的演讲中称，美国“继续以适度高于长期可持续水平的速度增长”，“海外经济前景看上去也已经变得更加明亮”。

杜德利表示，对今年前景抱有更大信心的一个原因是通胀率已接近2%的目标。

美联储偏爱的通胀指标--扣除食品与能源的个人消费支出价格指数在1月份上涨1.74%，是所谓核心通胀率自20__年7月以来创下的最高水平。

美联储当前做法是把到期债券再投资，以保持资产负债表规模不变，但美联储此前表示，将在“顺利推进”加息的时候开始缩表。

关于缩表，杜德利称，他倾向于“逐步和可预测的”减少再投资，而不是一次性彻底刹车，以避免出现长期利率突然上涨的局面。

“缩小美联储资产负债表规模与提高短期利率虽有关联，但仍属于撤出货币宽松政策的不同方式，”他说道。

“因此我预计，当我们开始结束再投资的时候，就必须考虑这对适当的短期利率轨迹会产生怎样的影响。”

美联储收紧政策加剧中国资本流动压力

彭博有限合伙企业董事长高逸雅(PeterGrauer)在出席中国发展高层论坛期间表示，中国多方面的压力正在增加，比如对于信贷分配的持续担忧——过多信贷投放到低回报的传统经济项目中，而充满活力的新经济公司却未能获得足够的信贷支持，再比如随着美联储继续收紧货币政策，资本流动方面的压力可能还会加剧。

高逸雅表示，中国显然还有很大的发展空间，从年初公布的一系列数据看，20__年对中国中国而言仍将是一个强劲增长之年。但同时也应该清晰的看到，风险和不确定性的确存在。高度关注这些风险和不确定性是非常正确的，只有这样，才能防止这些风险变成现实。风险是当今的一个重大主题，全面评估风险需要考虑贸易保护主义的出现、房地产市场放缓、国际关系调整以及其它因素。

高逸雅认为，应对新常态下的风险需要更加透明、一体化和完善的`金融市场。所谓更加透明的金融市场，即具有更高效率，能够用较少的信贷支出，在实体经济中创造更多增长和就业;更加一体化的金融市场，即为投资者创造参与全球市场的途径，防止由于资本流动受限而造成更多泡沫;更加完善的金融市场，即如果投资者可以运用一整套先进的工具管理风险，就会大大降低从众行为出现的概率，而这些行为可能会影响市场稳定。

美联储并不急于收紧货币政策

美国纽约联储主席杜德利周五(3月31日)指出，缩减资产负债表可以“替代”升息，届时可“暂停”加息，美联储并不急于收紧货币政策。

杜德利称，虽然美国经济表现符合预期，但20__年的加息次数取决于经济数据，今年再加两次息也是合理的。经济明显没有过热，信心的增强尚未转化为“强劲的”数据，美国首季GDP可能略显疲弱。

杜德利还称赞耶伦做的非常好，认为她控制联邦基金利率的系统运转的很好。虽然市场普遍认为中性实际利率为0%-1.0%，但他认为中性的联邦基金利率范围在2.0%-3.0%。

杜德利表示，或将在今年稍晚或者20__年开始收缩资产负债表，但具体境况取决于经济走势。目前没有很大的必要区分抵押贷款债券和国债，但可能在今年稍晚或明年开始逐步缩减投资组合。

杜德利认为，企业希望看到企业所得税得以确定，气馁工人在重返劳动力市场，且政府基础设施支出可提振生产率。虽然财政政策带来了上行风险，但美联储并没有因财政政策来调整预期。