有色新材料行业市场前景及投资研究报告：资源技术优势，卡位高质量发展.pdfVIP

有色新材料行业|北方稀土深度证券研究报告

2025/08/25

资源与技术优势，卡位高质量发展

报告摘要P2

◆全球最大的稀土供应商。北方稀土隶属于包钢集团（持股比例38.03%），经过科研攻关、工业化、

产业链整合和高速发展等阶段，是国家两大稀土集团之一。2024年，公司获得国家稀土配额为188650

吨，占比69.9%，冶炼分离17万吨，占比66.9%，实现稀土氧化物产量1.55万吨，稀土盐类12.5万吨，

稀土金属3.7万吨。公司与包钢股份采取季度定价的模式，稀土矿的成本在稀土提纯中占比最高。

◆稀土材料协同发展。公司凭借资源优势，开发多种稀土材料，包括稀土永磁、储氢材料、抛光材料等。

稀土永磁也是稀土最大的下游市场，广泛应用于汽车、消费类电子、机器人和白色家电等领域，带动

了稀土资源的需求。2024年，公司磁材板块通过推进设备改造升级，实现产量5.88万吨，同比增长

17.72%。

◆投资建议：公司作为国家最大稀土集团，在稀土资源、开发技术和综合利用方面均处于领先地位。当

前，主要稀土价格快速上涨，公司将受益。我们认为公司2025-2027年的净利润分别为43亿，61亿和

72亿，对应PE为40倍，28倍和24倍，持续看好稀土产业及公司的发展，首次覆盖，给予“增持”评级。

◆风险提示：（1）稀土资源供给集中，受政策影响明显。（2）稀土作为重要的材料，广泛应用在国民

经济的多个行业，受宏观经济影响较大。（3）全球贸易关系也有较大影响。（4）其他不可抗力。

守正出奇宁静致远

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目录

守正出奇宁静致远

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一、公司组织架构及财务数据

守正出奇宁静致远

1.公司发展历程P5

◆中国北方稀土的百年发展历程，从1927年白云鄂博矿的发现起步，历经四大战略阶段：科研奠基期（1927-1978）：

在资源勘探和萃取技术领域突破，奠定资源开发科学基础。工业化扩张期（1978-2007）：1997年上市交易，2007

年，完成了包钢（集团）公司稀土产业资产重组工作，简称“包钢稀土”，通过资本运作实现产能全球领先。全

产业链整合期（2007-2015）：完善资源整合，统一定价权布局，延伸稀土材料产业链，更名为“北方稀土；高质

量发展期（2015-2024）：以绿色智造和磁材整合成为国家级示范企业，最终构建起集资源、技术、市场于一体的

全球稀土产业龙头地位。

图表1：北方稀土发展历程

1927——19781978——20072007——20152015——2024

资源发现与科研奠基工业化扩张全产业链整合高质量发展

地质勘探·基础研究产能扩张·资本运作资源统合·平台建设绿色智造·全球引领

•1927-丁道衡发现白云鄂博矿•1986稀土产量全球第一•2007包