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睇行业市场分析

1睇是全球重要的战略稀缺资源

1.1稀少金属，用途多元

睇A（ntimony）元素符号Sb,原子序数51,银白有光泽硬而脆的金属，

有鳞片状晶体结构，易碎、不可锻。在潮湿空气中逐渐失去光泽，强热则燃

烧成白睇的氧化物。相对密度6.68,熔点630℃,沸点1635℃稀少金

O

属资源，地壳含量0.0001%。镁在自然界中主要存在于硫化物矿物辉睇矿

（Sb2S3）中，不仅分布不均，而且极难富集，目前已知的120种含睇矿

物，只有10种具有工业价值，其中辉睇矿是睇的选冶最主要的矿物原料。

睇矿按照工业类型划分：1）单一硫化睇矿石，金属矿物是辉睇矿；2）单一

硫化氧化睇混合矿石，辉锚矿和锚的氧化物方（锌矿、睇华等）；3）单一

氧化睇矿石；4）含提复杂多金属硫化矿石，貂睇、金睇、睇鸽、睇汞、镇

金鸨、睇碑金及睇铅锌矿石等。

睇作为战略性金属在工业中具有广泛的用途J弟精矿是睇产业链的起始原料,

常用于制作睇合金、氧化睇、乙二醇睇和焦锌酸钠等产品。其中，氧化睇在

阻燃领域发挥重要作用，广泛应用于塑料、橡胶、纺织、化纤等工业，并在

玻璃、电子、陶盗、荧光粉等行业中有所应用：睇合金作为硬化剂J,在冶金、

蓄电池以及军工等领域发挥重要作用，并是生产氧化睇的重要原料之一；乙

二醇睇作为一种新颖的催化剂应用于聚酯缩聚反应；焦锌酸钠主要用于超白

玻璃澄清剂等领域。

1.2静态储采比处有低位，战略属性凸显

2023年全球睇资源储量降至180万吨，静态储采比常年处于有金属低

位。根据USGS数据,2023年全球锌矿石储量从200万吨降至180万吨，

静态储采比从2023年的18:1降至2023年16:1,并且常年处于有

金属中较低水平。全球锚资源分布相对集中，2023年CR5达到78.3%,其

中中国和俄罗斯睇矿储量分别占19.4%,达到35万吨，全球排名居前；其

次为玻利维亚锌矿储量共计31万吨，占全球睇矿总储量的17.2%;吉尔

吉斯斯坦和缅甸分别26万吨和14万吨，占比14.4和7.8%。

睇是中国优势资源，但资源消耗速度快。国内资源主要分布在广西、湖南和

甘肃，分别占比23%、21%和20%o其中，湖南省睇资源主要集中在底、

怀化地区；广西壮族自治区南丹县。中国锦矿高强度开发导致资源消耗量大,

且多数在产大型矿山开采年限均超过半个世纪，部分矿山资源短缺被列为危

机矿山，根据USGS数据，中国睇资源储量全球占比已经从2010年52.8%

降至19.4%。

战略地位突出，全球各国将睇列入重要的战略资源。睇再生程度低，自然资

源依赖度高，同时“热缩冷胀”的特性可以使合金的硬度发生变化，广泛应

用于军事武器，主要发达国家对睇进行严格控制、管理和储备。欧盟关键矿

产研究中，锌的供应链风险和经济重要性综合指标居前，甚至比稀土更高,

主要由于现代采矿大型矿床的不足。2016年中国《全国矿产资源规划

2（016-2023年）》首次将包含睇在内的24种矿产资源列入战略性矿产

目录;2017年欧盟睇三次修订关键原料清单将27种原材料纳入稀缺名单，

其中就包括锦等17种有色金属；2018年美国内政部发布《危机矿产清单

草案》，同年5月正式公布睇在内的35种关键矿产目录;2019年澳大利亚

政府推出包括睇在内的24种关键矿种《澳大利亚关键矿产战略2019》，

明确剔除发展多元矿产。

2全球锚矿产量持续收缩，供给增量有限

2.12023年全球锦矿产量降至11万吨

受矿石品位下降和资源枯竭影响，全球铺矿产量持续下降。根据USGS数

据，2010-2023年，全球睇矿产量逐年下降，2023年产量较2010年下

降34.1%至11万吨。中国、俄罗斯和塔吉克斯坦为主要生产国,2023年

产量占比分别为54.5%、1