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投资者情绪与股票收益的关联性剖析：理论、实证与策略

一、引言

1.1研究背景与意义

随着全球经济一体化的推进，股票市场作为经济发展的重要晴雨表，其波动和变化受到广泛关注。在股票市场中，投资者情绪作为一个关键因素，对股票收益有着深远影响。传统金融理论通常基于有效市场假说，认为投资者是完全理性的，股票价格能够充分反映所有可得信息，市场处于均衡状态。然而，大量的市场现象表明，投资者并非完全理性，其决策过程常常受到情绪的干扰。

在现实的股票市场中，投资者情绪的波动屡见不鲜。例如，在2020年初，新冠疫情爆发初期，市场弥漫着恐慌情绪，股票价格大幅下跌，众多股票的收益急剧下降。以美国股市为例，道琼