相对估值模型.pptVIP

第1页，共17页，星期日，2025年，2月5日*1相对估值模型的估值相对估值模型又称倍数估值模型，主要通过拟估值公司的某一变量乘以估值倍数来进行估值。估值步骤：1、确定拟估值公司的比较变量，并进行计算或预测，比如公司的每股收益；2、选择合适的估值倍数，这一步是估值的关键。估值倍数的选择受公司的市场地位、经营情况以及财务状况等因素影响，比如P/E（股价/每股收益）；3、估算股票价值，用第一步得出的比较变量乘以对应的基准估值倍数，比如“每股收益×基准P/E”，得出估算的股票价值。第2页，共17页，星期日，2025年，2月5日*2P/E模型P/E模型中，通常选用当前市盈率和预期市盈率。当前市盈率(TrailingP/E)，又称静态市盈率预期市盈率(ForwardP/E)，又称动态市盈率第3页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例1：P/E模型在深圳证券交易所上市的某房地产上市公司WK公司200×年底财务数据如下：年度净利润为22亿元，总股本44亿股。预测WK公司将来12个月的每股收益为0.60元，目前股价为25元。问题：计算WK公司的当前市盈率和预期市盈率解答：第4页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例2：P/E模型仍以WK公司为例，200×年底财务数据如下：1）年度净利润为22亿元，总股本44亿股；经过相关测算，WK公司将来12个月的每股收益为0.80元，目前股价为25元；2）根据某机构研究报告显示，像WK这样规模和盈利能力企业，其当前市盈率和预期市盈率的合理值分别为：40和35；根据以上信息，请判断WK股票是否被充分定价。解答：第5页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例2：P/E模型（续）第6页，共17页，星期日，2025年，2月5日*3P/B模型P/B（市净率）P/B模型估值1、计算被估值公司股票账面净值，得出每股账面价值；2、选择合适的P/B估值倍数作为基准，通常行业均值或可比公司值；3、估算股票价值，用第一步得出每股账面价值乘以基准P/B，得出估算的股票价值。第7页，共17页，星期日，2025年，2月5日*在中国上市的某两家同行业上市公司2007年年报和2008年7月1日的市场数据如下表，计算两家公司的P/B值。公司名称2007年末股票账面价值（亿元）2007年的营业收入（亿元）2007年末总股本（亿股）2008年7月1日股价（元）ZX90.1029.3229.8228.30HY28.003.9714.6115.45例3：P/B模型第8页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例3：P/B模型（续）第9页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例4：P/B模型（续）延续上题：如果以某研究机构给出的8.5倍作为基准市净率进行比较，判断两家公司股票的投资价值。第10页，共17页，星期日，2025年，2月5日*4P/S模型P/S（市售率）P/S模型估值1、计算被估值公司营业收入，得出每股营业收入；2、选择合适的P/S估值倍数作为基准，通常为行业均值或者可比公司值；3、估算股票价值，用第一步得出每股营业收入乘以基准P/S，得出估算的股票价值。第11页，共17页，星期日，2025年，2月5日*例5：P/S模型延续使用P/B估值中的例题3，计算ZX公司和HY公司的P/S值。第12页，共17页，星期日，2025年，2月5日