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香港RWA市场发展、政策演进、标杆案例与持牌机构

摘要：

香港从“亚洲金融中心遗址”的自我嘲讽到依靠港股IPO、RWA与稳定币热点重

回全球金融中心，只用了一年多，伟大重生。

近年香港通过虚拟资产政策创新与机构实践，逐步成为真实世界资产代币化RWA

（RealWorldAsset）发展的前沿阵地。本文系统梳理香港证券型代币STO

（SecurityTokenOffering）及RWA政策演进脉络、标杆合规案例及核心持牌

机构布局，揭示香港合规RWA生态构建的关键逻辑。

一、RWA概论

RWA，现实世界资产代币化（Real-WorldAssetTokenization），即通过发行代

币将现实资产“搬到”链上交易，代币对应某种现实资产的权益。代表了区块链

技术与实体经济体系的深度融合。

RWA即通过分布式账本技术将物理世界中的无形资产（如债权、知识产权）或有

形资产（如房地产、大宗商品）转化为链上数字凭证。这一过程重构了价值流转

的底层逻辑——利用区块链的不可篡改性、交易可追溯性及智能合约可编程性，

有效解决了传统资产交易中权属确认困难、流转效率低下及流动性不足等结构性

难题。这场资产拥有、交易和价值创造的变革，正在改变着数万亿美元的市场格

局。

资产代币化的出现，使得许多曾经无法触及的市场变得可接近。在全球范围内，

数以万亿计的资产正等待代币化的可能性。根据RWA.xyz的数据，目前已代币化

的资产大约为1850亿美元（包括稳定币）。房地产的所有权被分割，投资者可

以以远低于一顿丰盛晚餐的价格，购买全球各地物业的股份。传统上只为大型机

构投资者所垄断的政府证券，也正逐步迈向区块链，使得普通投资者也能参与其

中。无论是能源、时间、空域，还是知识产权、抵押贷款、汽车租赁、碳信用额

度，只要是资产，无论有形或无形，都在进行代币化的探索。

对于面朝大陆的香港，RWA包含以下三个方向；

1、数字资产，数字资产是最早代币化的资产，包括虚拟货币，数据资产，NFT，

算力代币等。

2、具备稳定现金流的资产，包括房地产租赁，电力、环保等基础设施，这是香

港市场最熟悉的资产种类。

3、证券与风险投资，通过对高科技产业代币化，分享高科技的增值空间。

二、香港完成的RWA标杆案例

1.太极资本太子地产STO

发行时间：年月日

2023910

发行人：太极资本

募资金额：亿港元

1

底层资产：九龙太子旅游热点处零售物业租金收益权

5

技术架构：ERC-1400标准，通过HKbitEX平台交易

合规突破：香港首单房地产证券型代币（），获号及号牌照

STOSFC49

案例意义：开启传统房地产资产链上代币化先河，推动香港STO市场发展

2.汇丰黄金代币GTP

发行时间：年月日

2024327

发行人：汇丰银行（HSBC）

募资金额：未公开（零售牌照覆盖全量黄金储备）

底层资产：伦敦金银市场协会（LBMA）认证实物金条，托管于英格兰金库

技术架构：汇丰自研Orion平台，通过Polygon桥接DeFi协议

合规突破：香港首个获SFC零售牌照的RWA产品，规避虚拟资产交易限制

案例意义：实现实物黄金链上分割（最小0.001盎司），支持质押生息（年化4.2%）

3.朗新科技新能源充电桩RWA

2024823

发行时间：年月日

发行人：朗新科技、蚂蚁数科、瑞银集团（主承销商）

1

募资金额：亿元人民币

底层资产：国内台充电桩运营收益权，设备实时验证电费收益

9000IoT

技术架构：ERC-3643分层代