平安证券-利率债9月报：本轮需求侧稳增长政策的规模有多大？.pdfVIP

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证券研究报告

【平安证券】利率债9月报：

本轮需求侧稳增长政策的规模有多大？

证券分析师

刘璐投资咨询资格编号：S1060519060001

郑子辰投资咨询资格编号：S1060521090001

2025年9月4日

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摘要

海外就业压力上升，国内riskon行情继续演绎。海外，7月美国通胀压力仍表现温和，关税成本并未明显向消费者传导，同时就业市场出现意外疲

软，劳动力需求的明显下滑增加了此后失业率上行风险。美债利率下行至近几月低点，美股受到货币宽松预期支持，美元指数仍保持低位震荡。

国内，7月经济数据整体不及预

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